周二，滬深兩市早盤(pán)呈現(xiàn)窄幅震蕩，午后在券商帶領(lǐng)下開(kāi)始反彈。盤(pán)中題材股呈現(xiàn)活躍，地方國(guó)資改革概念股紛紛大漲;上海國(guó)資改革、次新股、PPP項(xiàng)目、4G概念、空氣治理、海水淡化、地?zé)崮艿阮}材受到市場(chǎng)資金青睞呈現(xiàn)出全線活躍。四大指數(shù)全線小幅反彈收紅。截至收盤(pán)，上證綜指報(bào)2971.28點(diǎn)，上漲0.61%;深證成指報(bào)10250.55點(diǎn)，上漲0.64%;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2113.21點(diǎn)，上漲0.67%;中小板指報(bào)6685.29，上漲0.57%。

　　從市場(chǎng)運(yùn)行觀察，盡管上證指數(shù)跌穿了上周三的最低點(diǎn)，但絕大部分時(shí)間還是運(yùn)行在上周三大陰線的下影線之中，而昨日下午的探底回升顯示短線繼續(xù)殺跌動(dòng)能消耗較大，做多動(dòng)能正在積蓄。

　　從信息傳播角度分析，7月27日市場(chǎng)大跌誘因是媒體報(bào)導(dǎo)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《銀行理財(cái)監(jiān)督管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，當(dāng)日上證綜指下跌1.91%，創(chuàng)業(yè)板指暴跌5.45%。緊接著28日銀監(jiān)會(huì)稱(chēng)《辦法》處于內(nèi)部研究論證和征求意見(jiàn)階段。從管理層及時(shí)管控來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)利空有放大之嫌。從上周三到本周二，已經(jīng)過(guò)去了4個(gè)交易日，這些利空已經(jīng)得到了很大的釋放，所以昨日沒(méi)有繼續(xù)發(fā)酵也屬情理之中。

　　從量能變化考察，前段時(shí)間大家都盼望市場(chǎng)放量，而眼下卻需要有一個(gè)縮量的過(guò)程。上周五滬市成交1702億元，較上周四成交額2176億元萎縮21.78%，下跌較大成交量萎縮幅度也較大，絕對(duì)量能再度回到前期橫盤(pán)震蕩時(shí)的量能水平。而且本周一滬市成交繼續(xù)萎縮至1624億，較上周五成交額1702億元又出現(xiàn)小幅萎縮，顯示出殺跌動(dòng)能有衰減的跡象;昨日滬市成交進(jìn)一步萎縮到1293億元，與2月15日滬市成交1293億元現(xiàn)驚人等量齊觀，這意味著短線調(diào)整可能接近尾聲。

　　從熱點(diǎn)觀察，市場(chǎng)正在尋找新的做多品種。從前幾日的熱點(diǎn)全無(wú)到本周一煤炭有色開(kāi)始反擊，而昨日上海本地股再次爆發(fā)。經(jīng)歷了2個(gè)交易日的回落后，強(qiáng)生控股、交運(yùn)股份直線拉升漲停，大眾交通、蘭生股份漲逾8%。此前的7月27日暴跌當(dāng)天，上海國(guó)資概念股逆市飄紅。在國(guó)資改革板塊走強(qiáng)的背后，是地方國(guó)資再度熱潮涌起，上海、深圳、重慶等地的國(guó)企改革尤其引人矚目。

　　不可否認(rèn)，并購(gòu)重組審核趨嚴(yán)已經(jīng)成為事實(shí)。上周共計(jì)有5家公司的并購(gòu)重組申請(qǐng)未獲得通過(guò)，否決率高達(dá)26.3%。但是事關(guān)國(guó)企改革大局的真正并購(gòu)重組受到大力支持，目前已有近50家地方國(guó)企上市公司因籌劃重大資產(chǎn)重組或其它重大事項(xiàng)而停牌。國(guó)企改革有望成為A股走出目前困局的驅(qū)動(dòng)力之一。

　　另一方面，從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)考察，A股要擺脫當(dāng)前困局仍須要兩條腿走路或兩輪驅(qū)動(dòng)。在創(chuàng)業(yè)板近期表現(xiàn)連續(xù)走弱之際，先知先覺(jué)的外資又有抄底動(dòng)向。深層的原因是，A股結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策扶持還在發(fā)酵。在政策推動(dòng)和創(chuàng)新動(dòng)力的持續(xù)作用下，電子、通信、新能源、人工智能、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)、體育文化等新興產(chǎn)業(yè)都顯示出了相當(dāng)大的產(chǎn)業(yè)活力。

　　除滬股資金通持續(xù)流入A股外，目前香港市場(chǎng)唯一直接投資內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板的交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)近期持續(xù)出現(xiàn)凈申購(gòu)，且本周一出現(xiàn)了大幅溢價(jià)交易。數(shù)據(jù)顯示，南方東英中國(guó)創(chuàng)業(yè)板ETF近日連續(xù)獲得凈申購(gòu)，于上周四和昨日共錄得1000萬(wàn)港元凈流入，8月1日港幣柜臺(tái)更是小幅上漲0.54%，報(bào)收9.32港元/份，較基金凈值大幅溢價(jià)2.44%。自創(chuàng)業(yè)板于上周三急跌逾5%后，南方東英中國(guó)創(chuàng)業(yè)板ETF交易價(jià)升至溢價(jià)狀態(tài)，至本周一收市溢價(jià)上升至2%，顯示投資者于低位“撈底”意愿較強(qiáng)。

　　值得一提的是，昨日A股出現(xiàn)全線止跌反彈的跡象，恰恰是在媒體報(bào)道高盛唱空的情況下發(fā)生的。一貫的“樂(lè)觀主義者”——高盛態(tài)度出現(xiàn)了180度轉(zhuǎn)變。近日，美國(guó)知名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Zerohegdge博客援引高盛報(bào)告稱(chēng)：股市將迎來(lái)又一輪暴跌，快跑，3個(gè)月內(nèi)拋售股票。在中國(guó)，不同的擔(dān)憂正在上升。高盛分析師預(yù)測(cè)在人民幣貶值的背景下，中國(guó)6月的資本外流規(guī)�？赡艽蠓鶗�(huì)增加。

　　當(dāng)然，高盛的說(shuō)法主要是針對(duì)歐美股市的，此前高盛曾放幾次空炮，而美股三大指數(shù)都創(chuàng)出新高。退一步說(shuō)，即使美國(guó)股市見(jiàn)頂回落，這對(duì)全球資本流向和A股來(lái)說(shuō)不一定是壞消息。