核心提示：中國人民銀行金融研究所互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心秘書長伍旭川表示，改進互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的主要措施，基本思路包括：建立企業(yè)內(nèi)控、政府監(jiān)管、行業(yè)自律、社會第三方監(jiān)管的立體監(jiān)管模式。在行業(yè)自律方面，一是加快中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會正常運營，強化自律管理。二是建立互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品登記制度。三是完善互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的統(tǒng)計。

“2016中國金融論壇”于5月20日-21日在北京召開。中國人民銀行金融研究所互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心秘書長伍旭川出席并演講。他表示，改進互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的主要措施，基本思路包括：建立企業(yè)內(nèi)控、政府監(jiān)管、行業(yè)自律、社會第三方監(jiān)管的立體監(jiān)管模式。在行業(yè)自律方面，一是加快中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會正常運營，強化自律管理。二是建立互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品登記制度。三是完善互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的統(tǒng)計。

以下為演講實錄：

伍旭川：大家好，我在這跟大家講三個方面的問題，首先講一講近期互聯(lián)網(wǎng)金融國內(nèi)外的主要現(xiàn)狀，尤其是國際上，五一以后發(fā)生了很多典型性的大事。

第一，由于5月2日公布的令人失望的盈利數(shù)據(jù)，OnDeck的股價在5月3日下跌了34%。第二，Prosper在5月3日宣布將裁員171人，占總?cè)斯��?shù)的28%，這是美國P2P行業(yè)內(nèi)的首次大規(guī)模裁員。第三，全球P2P行業(yè)標(biāo)桿公司Lending Club 5月9日宣布，由于該公司近期把貸款產(chǎn)品賣給了投資特征不符合的投資者，創(chuàng)始人兼公司董事長和首席執(zhí)行官Renaud Laplanche辭職。第四，美國財政部于5月10日發(fā)布了一份示警P2P商業(yè)模式的白皮書稱，這一行業(yè)的很多創(chuàng)新是很“積極的”，但是其中大量新平臺并沒有經(jīng)歷過“完整的信貸周期”，他們向個人和機構(gòu)投資者出售的貸款資產(chǎn)狀況有惡化的可能。

關(guān)于LC這個事件多說兩句， 5月9日 ，美國P2P網(wǎng)貸平臺Lending Club聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Renaud Laplanche宣布辭職。原因是：Renaud Laplanche將2200萬美金的近優(yōu)質(zhì)貸款出售給了一個單一的投資特征不符合的投資者。這明顯違反公司的一項基本原則：在借款人、投資人、監(jiān)管者、股東和員工間保持最高程度的信任。2200萬美元的規(guī)模其實對財務(wù)的影響很小，但違反公司操作及在調(diào)查時沒完全披露是不能接受的。因此董事會決定讓CEO辭去其職務(wù)。

美國證券業(yè)的監(jiān)管和銀行業(yè)保險業(yè)監(jiān)管的最大區(qū)別就是公開，信息透明，及時披露。你如果違反了這些基本原則，無論是主觀的、客觀的、有意無意的，都會對公司產(chǎn)生災(zāi)害性的影響。之所以強調(diào)這些，也是給大家提個醒，在座有很多是從事互聯(lián)網(wǎng)金融工作的。

把這些因素歸納起來，我覺得有四點可以讓大家值得深思，關(guān)于整個市場和投資者的反應(yīng)，我也是看了很多美國的網(wǎng)站，大體上歸納這樣四種：1、OnDeck：虧損導(dǎo)致股價跳水但借款人需求強勁。表明這個行業(yè)的市場潛力仍然是巨大的，所以要對它充滿信心。2、Prosper終于醒悟：初期快速增長并不重要，關(guān)鍵是實現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營。未來會淡化醫(yī)療保健品德經(jīng)營，而關(guān)注科技和信息安全、同時專注于3年和5年期的消費信用貸款）。3、Lending Club認為：合規(guī)比賺錢更重要。雖然LC對2200萬美元的問題貸款及時進行了回購，并重新出售給其他合適的投資者。但受該消息影響，兩家華爾街投行——高盛與杰富瑞集團（Jefferies）宣布不再購買該平臺的貸款，Lending Club正在推進的數(shù)以億美元計算的幾起證券化交易也泡湯了；10日股價繼續(xù)下挫至4.10美元，其市值則降至15.64億美元。影響巨大。4、前途很光明，但道路很曲折。問題是暫時的，前途是光明的，道路是曲折的。

國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展業(yè)態(tài)也提一下，只要百度一下就能看到，目前公眾對于互聯(lián)網(wǎng)這種業(yè)態(tài)的關(guān)注主要集中在P2P、眾籌、第三方支付和互聯(lián)網(wǎng)保險，而對于其他的業(yè)態(tài)，例如互聯(lián)網(wǎng)的信托消費金融和互聯(lián)網(wǎng)基金的銷售還沒有成為百度的關(guān)鍵詞。從這個表上顏色的深度、高度可以看到，老百姓的關(guān)注還是P2P、眾籌、支付和保險，所以大家也要注意一下，哪些是熱點和重點。

我們再看一下P2P這個行業(yè)，到了2015年的年底，正常運營平臺是2595家，比2014年還是增長了1020家，全年的網(wǎng)貸成交量是9823.04億元，比2014年增長的幅度增長將近300%，貸款余額4394.61億元，增長幅度為324%。這個平臺的總數(shù)是在上升的，但是問題的平臺數(shù)也是上升的趨勢，而累計問題的平臺數(shù)也在更快暴露。很多的東西出現(xiàn)問題并不可怕，關(guān)鍵我們是要在一個增長的基礎(chǔ)上，通過增量消化掉存量，這是一般解決問題的一個規(guī)律，如果你的新增問題平臺，比新增的平臺數(shù)還要多的話，治理起來非常困難，我們就必須要采取其他的手段，可能有并購、重組、兼并這些手段，要同時進行。

我們看一下成交量2016年比2015來看也在下降，平均的利率整體上是下降的態(tài)勢，2月份是11.86%，現(xiàn)在還在降，當(dāng)然這里面有很多因素，央行利率的下降，整個行業(yè)規(guī)范了，競爭也是很激烈，這種因素導(dǎo)致了平均率的下降。平均的期限也在縮短，現(xiàn)在是6.68個月，累計的貸還額超過了5000億，資金的凈流入跟2015年相比也是在減少，這些結(jié)構(gòu)性的問題我們還是要分析清楚，這是講P2P，時間關(guān)系我不能展開太多。

我們再看一下眾籌，眾籌到去年年底是283家，比2015年增長了將近百分之百，是2013年的10倍，2015年首次突破100億，達到114.24億。

互聯(lián)網(wǎng)的保險規(guī)模和占比也日益擴大，保費收入2015年達到了2223億，比2001年增長了69倍，占比在2001年到0.2%，上升到2015年的9.2%，上升到10%的份額了。

互聯(lián)網(wǎng)基金的銷售，2015年11月底規(guī)模超過了6000億，比去年同期增長9.32%，這個增長還是比較快的。

當(dāng)前主要的風(fēng)險，一個是非法集資，它的主要特點勢頭更強，地域更廣，發(fā)展速度非�？欤�影響擴散速度也非�？�。很多從業(yè)機構(gòu)違規(guī)經(jīng)營的手段更加隱蔽，很多機構(gòu)都是虛設(shè)的，還有境外金融機構(gòu)，境外的互聯(lián)網(wǎng)金融詐騙等。

第二 《指導(dǎo)意見》監(jiān)管要求尚未完全落地，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，股權(quán)眾籌等監(jiān)管細則尚未出臺。第三，客戶資金第三方存管機制也未能普遍建立。第四，現(xiàn)金監(jiān)管體制存在不適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展的弊端。 第五，社會和行業(yè)的信用體系不太健全，這個不展開。第六，金融消費者權(quán)益保護機制不完善。 第七個，從業(yè)機構(gòu)的內(nèi)控機制不健全，操作風(fēng)險時有發(fā)生。一是采用背離實體經(jīng)濟需求的，有爭議的交易模式，增加了借貸資金鏈條斷裂的風(fēng)險。二是沒有完善的信息披露，客戶身份識別、交易記錄保存、可疑交易分析報告機制等。三是風(fēng)控技術(shù)和信息技術(shù)水平普遍不高，網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)脆弱。多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺盈利能力低下，有機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，處于潛在虧損、破產(chǎn)、具有重大風(fēng)險的平臺占到了總數(shù)的60%以上，更多的是靠以債養(yǎng)債，這是我們要關(guān)注的。

最后講講防范風(fēng)險，改進監(jiān)管的主要措施，基本思路：建立企業(yè)內(nèi)控、政府監(jiān)管、行業(yè)自律、社會第三方監(jiān)管的立體監(jiān)管模式。

企業(yè)內(nèi)部方面，完善實名注冊，保證真實性。

政府在監(jiān)督方面，盡快出臺各業(yè)態(tài)監(jiān)管細則，實現(xiàn)風(fēng)險監(jiān)管全覆蓋。第二，加強互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險提示和安全的專項檢測。第三，盡快建立從業(yè)機構(gòu)的市場化風(fēng)險處置和市場退出機制。第四，建立適應(yīng)現(xiàn)代集中市場發(fā)展和風(fēng)險防范要求的長效監(jiān)管機制，要實行穿透式的監(jiān)管，以后要引入功能監(jiān)管和行為監(jiān)管的理念。第五，研究探索分類分級監(jiān)管，這個在實際當(dāng)中也有很多學(xué)者和從業(yè)者提出來，但也有問題，好的企業(yè)如果放松了標(biāo)準(zhǔn)，有可能變?yōu)閴牡钠髽I(yè)，所以這個問題有待進一步研究。第六個，完善投資者的適當(dāng)性管理，公募的就是公募，私募的就是私募，在未來可能在公募、私募之間，還要培育多層次的合格投資者。

在行業(yè)自律方面，一是加快中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會正常運營，強化自律管理。二是建立互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品登記制度。無論在何時在何地，投資者必須了解產(chǎn)品的狀態(tài)，尤其要關(guān)注到這產(chǎn)品從哪來，到哪去，這個路徑要讓投資者明白，要讓投資者相信。三是完善互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的統(tǒng)計，這項工作做好了，才能了解互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的的真實情況，才能有針對性的對它進行調(diào)控和管理。

社會第三方的監(jiān)督，一是建立違規(guī)處罰機制和有獎舉報制度，二是允許針對非法集資等涉眾案件的集團訴訟和風(fēng)險代理，三是鼓勵開展互聯(lián)網(wǎng)金融市場化的評級，這個評級是公正的，第三方的，至少是準(zhǔn)公益的。四是加強投資者教育，打破剛性兌付。五是完善社會和行業(yè)的信用體系，這個信用體系可能未來由行業(yè)協(xié)會牽頭，建立一個黑名單制。