來吧,既然大家質(zhì)疑最多的聲音是: “攜程做假票沒有動機(jī)啊,最后肯定要被發(fā)現(xiàn),它干嘛這么做?你的結(jié)論不成立! 好,結(jié)論是不是成立,我掰碎了給大家進(jìn)行一下“合理假設(shè) Reasonable Hypothesis”。 為了給知識儲備令人著急的水軍們臨時補(bǔ)課,我在這里說明一下,Reasonable Hypothesis 的定義是,基于細(xì)心觀察和有效信息基礎(chǔ)之上,針對對象的動機(jī)做出的可被測試的假設(shè)。簡單來說,我們看到了幾個事例,再根據(jù)其背后的運(yùn)作原理,做出我們認(rèn)為可能是合理的假設(shè),并且在類似的條件下觀察,得到了相同的結(jié)果,那么我們的假設(shè)就是合理的,且可被測試的。 所以說到底,這里的前半段分析都是我的“合理假設(shè)”,也許與暗箱操作中的實際情況不符。希望攜程能夠拿出同樣有力的證據(jù),來對我的假設(shè)進(jìn)行證偽。 1. 假票是不是能被發(fā)現(xiàn) 從很多朋友留言中,以及我個人在攜程上這半年訂的那幾十張機(jī)票來說(所以噴我做旅行其實是攜程競爭對手的,你聽說過哪個競爭對手給對方送上自己全部的機(jī)票訂單的?),攜程出票后,拿不到電子客票號,或者拿到了與自己乘機(jī)不同的電子客票號的,不是少數(shù)?纯催@個朋友發(fā)來的訂單,幫我找找那個所謂的電子票號。
而正常的出票情況,應(yīng)該是這樣的:
其中應(yīng)該包含幾個要素:1. 航司預(yù)訂號,作為在航空公司訂位的憑證;2. 乘客姓名,作為值機(jī)時的對應(yīng)信息;3. 電子票號,作為航空公司確認(rèn)出票的憑證。 大家手里有攜程app的,不妨打開看下自己的航班訂單記錄,里面有多少是缺乏信息的? 以我的個例來說,這個比例是:19/33——自2015年8月起的33張機(jī)票,只有19張有確切以上三項信息(還包括了被證明是假電子單號的兩張),而其余的14張,都是缺乏2、3項的“非正常機(jī)票”。 而沒有電子客票號的,我可以合理推斷,這些票在我付款出票的時刻,事實上有很大的可能,它們并未成交——否則攜程為什么沒有像其他訂單一樣,返回給我電子客票號? 那么這些訂單會怎么處理?你還記得我從攜程上提前買到的那兩張“假票”的價格,是12326元,對吧?當(dāng)然這個價格包含了保險和稅費(fèi),但是機(jī)票都不存在,這個保險和稅費(fèi)更是無稽之談。 然后我的朋友當(dāng)事人W女士,她們在機(jī)場現(xiàn)場買的票,是10924元。12326-10924=1402元。 也就是說,如果攜程拖到了我朋友到達(dá)機(jī)場前,把這兩張票直接從柜臺買了,在遞給我的朋友,他們瞬間就轉(zhuǎn)到了毫無任何風(fēng)險的 1402 元。 但這不是個例,航空公司如果因為某班航班的上座率不高,把票價調(diào)整到更低的水平,那么攜程這樣的OTA,每單機(jī)票可以賺到的金額更高。 所以我們第一個小結(jié)論就是,如果先發(fā)行假票,之后在某個時間點把這張票用更低的價格補(bǔ)上,那么攜程是可以獲得無風(fēng)險套利機(jī)會的,也就存在著這樣做的動機(jī)。 那么如果航空公司之后放出的票價格更高呢? 這個更不難,攜程可以用“拖延出票時間”的方式,如果你催得不緊,那么就越晚出票越好,等待套利機(jī)會;一旦沒有套利機(jī)會,那么就通知你“對不起出票失敗,您的款項將被退還”。
這句是不是很眼熟? 但如果你是個急性子,就要趕快出票,那么好,攜程也可以選擇:是這時候把錢退給你,還是先出個“電子票號”穩(wěn)住你? 一旦你拿到了電子票,大多數(shù)人可能不會去查真?zhèn),那么還請參考我上面分析的第一步,找低價買入。如果沒買到,呵呵,還是一樣,你的票會被退款。 但如果你去查了,事情就不一樣。
還有一對夫婦帶著寶寶去玩的驚險經(jīng)歷:
至于后臺怎么操作的,既然拿到了真票號,肯定是老老實實買了唄。 然后我的微信后臺,還有位姑娘給我發(fā)來了這樣的攜程截屏:
電子票號亮瞎眼。 所以我們第二個結(jié)論是,攜程內(nèi)部的操作中,存在著大量的拖延成交、虛報票號的現(xiàn)象,只是未得到足夠的重視。在我們不知不覺中,攜程已經(jīng)向我們銷售了大量的”非正常機(jī)票“。 這里所說的”正常機(jī)票“,是指我一手交錢一手收貨,在合理的足夠短的時間內(nèi)(也就是電子訂單和付款信息到達(dá)航空公司,航空公司返回電子票號的那短短幾分鐘),拿到的真實有效的電子客票。除此之外,都是”非正常機(jī)票“。 所以,正因為有著”非正常成交“手段的存在,生成了這些”非正常機(jī)票“,也就給攜程等等OTA留下了灰色盈利的可能性。 后臺有幾位從事機(jī)票行業(yè)的朋友,給我發(fā)來了如下的信息(時間問題,請由下至上閱讀):
而這一操作,也被我們的另一位朋友所證實,這,確實就是OTA平臺上的現(xiàn)狀。
2. 假票是不是真的能被索賠 以我個人經(jīng)歷來說,除非你留了個心眼,否則大量的假票是沒有被索賠的。 還是回到我們上面的例子里,攜程收了你的錢,但是并沒有發(fā)給你電子票單,甚至一直顯示”出票中“,那么一旦你收了短信,說票未能成交。很抱歉,這是不算在攜程賠付范圍之內(nèi)的。 而我的例子更是活生生:事件當(dāng)天的客服代表跟我說,先生您的票可以給您做退款,但是已經(jīng)成交的保險費(fèi)是不能退的。我一想就幾十塊錢的事兒,心亂如麻,也就沒做太多回應(yīng)。 但是,攜程提出的退一賠三,當(dāng)天并沒有人跟我說。∵是你們的公關(guān)人員看到帖子之后來提出的。 那么有多少心里急匆匆的人,就根本沒想到賠付的問題呢?我從自身經(jīng)歷以及ttdz的經(jīng)歷出發(fā)(攜程同樣提出退掉機(jī)票了事),我認(rèn)為并沒有多少人想起來主張“退一賠三”。 我們再退一步說,給你合理假設(shè)一個更恐怖的。 如果當(dāng)天,我的朋友沒能趕上飛機(jī),這筆錢會怎么樣? 改簽手續(xù)費(fèi)要收取3480元,如果選擇退票,那么我只能拿回: (5220 - 3480)X2 = 3480 元。剩下的 12326 - 3480 = 8846 元,都會被攜程扣除。 請注意,我這里說的是一張根本沒有成交的電子客票,錢款根本沒有到達(dá)航空公司,所以任何的退票費(fèi)用和改簽費(fèi)用,其實都是無中生有的。. 北京的機(jī)場高速稍微堵一堵,你就損失了 8846 元人民幣,而且這錢根本不是航空公司收的退票費(fèi)或者改簽費(fèi)——因為錢始終都在攜程的賬上,機(jī)票壓根兒就沒成交。 恐怖嗎? 這還沒完。 因為根據(jù)攜程自己承認(rèn)的,每天都有”萬分之二”的客戶會因為這種事情上不了飛機(jī)。同時,我們還有那幾乎40%的旅客(從我自身出發(fā),起飛前都沒有明示電子客票號的14/33,是42.4%),拿到的是“非正常機(jī)票”——ttdz拿到的“盜刷積分票”就是一例——我們有理由相信,攜程從“非正常機(jī)票”中的盈利,事實上可能非?捎^。 綜上所述,不出票、晚出票、出假票,這其實都是攜程以及其他OTA平臺的常用伎倆。通過拖延時間,爭取到航空公司出售更低價位的機(jī)票,從中賺取差價。而為了賺取這個價差,攜程不惜給客戶發(fā)去假電子票,甚至是冒著乘客出行不能順利成行的風(fēng)險,把出票時間拖延到飛機(jī)起飛前的那一刻——我的朋友,W女士就遇到了這樣的事情。 所以你們問,攜程怎么會出假票,難道就是為了跟你過不去?我的答案是,它已經(jīng)出過太多太多的假票了,只是神不知鬼不覺地混了過去。這次,它玩兒現(xiàn)了。 很多“從業(yè)人士”出來提醒我說,航空公司也會有“超賣 oversell”的情形出現(xiàn),比如100個座位賣110張票啊。你的朋友可能就是買到了這樣的票! 但是我要提醒你兩個事實: a. 當(dāng)天機(jī)上上座率不滿60%,根本不存在超賣機(jī)票無法登機(jī)的情況出現(xiàn)。 b. 即便是超賣,你也會拿到“真正的電子客票”,而不是攜程賣給我的“假票”——如果真的超賣需要改簽的話,你拿著一張假票,去哪兒改簽? 3. 攜程對“萬分之二”是如何解釋的? 今天下午15:43分,我又接到了攜程上海方面打來的電話。我已經(jīng)跟攜程那邊的這位小伙子成了好朋友...所以友好地寒暄之后,我跟他提出來,跟我解釋一下“供應(yīng)方人工操作失誤”的問題。 “是這樣,供應(yīng)方的操作員在抄寫機(jī)票編號的時候抄錯了...” “所以你們攜程,在2015年的今天,還是在靠用筆往紙條上抄數(shù)字的方式辦公嗎?...“ ”額...” 小伙子顯然自己也沒能被他上級給的這個說法說服... 同學(xué)們你們想一想,我們5000萬攜程用戶的訂單,都是后臺人員一筆一畫認(rèn)真地記在本子上,然后再傳給訂單確認(rèn)部門的。攜程真的是一個具有手工匠人情懷的公司! 但是,即便我們接受了攜程公司仍然在20世紀(jì)50年代艱苦的辦公環(huán)境辛勤勞動的事實,以及很多水軍都在強(qiáng)調(diào)的“人哪兒有不犯錯的啊?你難道就不犯錯嗎?”的“犯了錯我們也應(yīng)該容忍”的圣母心,然而“抄錯了”,也應(yīng)該會有一個“正常的電子單號”在航空公司的系統(tǒng)里?為什么我的朋友用自己的護(hù)照號、姓名也不查不到票呢? 只有一種情況。 攜程那可憐的手工抄單員,把用戶的姓名、護(hù)照號、電子單號,一次性全都抄錯了。 而這正是在攜程的“萬分之二”之內(nèi)。 呵呵。讓攜程承認(rèn)自己出假票,看來真的很難。但為什么這么難呢? 4. 非正常機(jī)票的利潤,對于攜程的財務(wù)報表是如何貢獻(xiàn)的? 首先我們從水軍們早在1月10日就在知乎上透露給我的“萬分之二”開始: 萬分之二的“空票率”,也就是說每天都有萬分之二的乘客拿到了假票坐不上飛機(jī),那么我們的合理推斷就是: 假票銷售額 = 年度機(jī)票銷售額 X 2 / 10000 這里我們使用攜程官網(wǎng)上發(fā)布的2014年財報和2015年Q3財報上的數(shù)字: Ctrip - Investor Relations (水軍們真是不好意思,我鬧得你們當(dāng)個水軍又要學(xué)英文又要懂財務(wù),肯定恨死我了吧?)
注意季報的數(shù)字是僅計算本季度之內(nèi)的銷售額,而不是累加全年其他月份的銷售額。 從2014年第三季度到2015年第三季度,旅行客票預(yù)訂 ( Transportation Ticketing ) 的上漲幅度為 (1,373,210,943 / 950,299,334 ) - 1 = 44.5% 所以我們做出簡單預(yù)測,2015年攜程的旅行客票預(yù)訂數(shù)字也從2014年全年數(shù)字上浮44.5%, 就是 2,950,072,484 X 1.445 = 4,262,854,739,接近43億人民幣。 然后這數(shù)字中的“萬分之二”: 852,571 元。 這部分?jǐn)?shù)字是我們可知的,每天交了錢卻拿不到機(jī)票的全年總金額。 然后還有大約40%“沒有正規(guī)電子票號”的機(jī)票款:17.2億人民幣。我們不算那么多,就算一半,20%,8.6億人民幣好了。 如果攜程“嚴(yán)格履約”,按照付款當(dāng)時出具正確的電子客票的流程,這部分的銷售額和利潤,都是沒有任何問題的,恭喜攜程。然而攜程在這件事上,似乎做得沒有那么干凈。 一旦東窗事發(fā),無論是那萬分之二,還是這里10億人民幣中的一部分,都是要退掉的。然而在財務(wù)上,這部分金額已經(jīng)成為了銷售額 revenue;所有的退款,都會歸入Account Payable 應(yīng)付賬款中進(jìn)行處理。 而攜程獲得了什么? 首先,高價出售機(jī)票,攜程在這部分“非正常機(jī)票”中,獲得了超額的銷售額。假如我們還是用我的例子,12326元的機(jī)票,實際只有10924元,那么攜程在這筆單子中獲得的超額銷售額就是: ( 12326 / 10924 ) - 1 = 12.8% 而加上20%的“非正常機(jī)票” 可以貢獻(xiàn)的超額銷售額,攜程最終獲得的銷售額, 就是 80% + 20% X ( 1+12.8%) = 2.56%。數(shù)字看起來不算大。 但是! 別忘了超額銷售額貢獻(xiàn)的可全部是純利潤哦! 我們還是來看年報:
2012年攜程全年毛利 Gross Profit 31億,凈利潤 Net Income 6億9000萬;2013年毛利 接近40億,凈利潤 9億;2014年 毛利 52億4600萬,凈利潤...咦...9100萬? 2014年攜程的凈利潤幾乎下滑到了前一年的 10%,原因在于產(chǎn)品開發(fā)、銷售和市場的成本幾乎倍增(86% 和 74%),而同比的銷售額增長僅僅為 36.4% 左右。過快的市場鋪開速度拉低了攜程的凈利潤率 (1.25%)。所以,如果我們假設(shè)攜程的運(yùn)營成本增加與銷售收入在2015年仍然成比例增長(44.5%)的話,那么2015年的年報,攜程的簡單財務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)該是這個樣子的: Net Revenue: 10,616,297,043 Gross Profit (75% of NR) : 7,962,222,782 Others Cost/Earning ( 44.5% CAGR) 7,448,526,488 Net Income: 513,696,294 看起來也有5億多凈利潤,似乎是蠻好的恢復(fù)期開始。 但你別忘了,里面還有“非正常機(jī)票”貢獻(xiàn)的那部分純利: Abnormal Income from TranspoTicket: 12.8% X 4,262,854,739 = 545,645,407 減去這部分“非正常機(jī)票收入”,攜程在2015年的年度凈利潤預(yù)測為: 513,696,294 - 545,645,407 = (31,949,112) 是的,正是由于這種可能存在的“非正常機(jī)票收入”,攜程的年度凈利潤預(yù)測才有可能為正值,否則就意味著它全年賠了接近3200萬人民幣。 我們再退一步說,如果攜程的 其他成本 并沒有猛增44.5%——而是最樂觀的經(jīng)營假設(shè),跟去年完全持平。情況又是如何? Net Revenue: 10,616,297,043 Gross Profit (75% of NR) : 7,962,222,782 Others Cost/Earning ( 0 CAGR) 5,154,689,611 Net Income: 2,807,533,171 AIfTT: 545,645,407 AIfTT Ratio: 19.44% 換句話說,即便在最為樂觀的經(jīng)營狀況下的假設(shè),攜程通過“非正常機(jī)票”所獲得的收益,將占到全年凈利潤的20%左右。 也許你會問,凈利潤對于美國上市公司的股價,真的有這么大影響力嗎? 我們看一下攜程上次發(fā)生暴跌的情況,2014年11月25日,攜程公布了其2014年的二季度報表,其中數(shù)字明確表示了當(dāng)年的凈利潤將如期驟減,并且年內(nèi)沒有回復(fù)的跡象:
然后股價:
股價從11月25日的29.23,狂跌至12月16日的20.58,跌幅達(dá)到了30%。直到2015年3月19日,攜程公布了2014年的四季報Ctrip - Investor Relations,股價才得到了修復(fù)。 所以既然美股投資者對于凈利潤如此敏感,攜程在運(yùn)營中重視如何穩(wěn)定年度凈利潤,也就成為了非常有可能的目標(biāo)之一了。 然而哪個投資機(jī)構(gòu),敢去碰”最樂觀的情況下,都有20%凈利潤具有不確定性,甚至可能違規(guī)進(jìn)行業(yè)務(wù)操作”的公司股票呢? 眼看就是3月1日了,也就到了攜程CTRP向美國證監(jiān)會SEC提交2015年度報告的日子了。我很希望在這個新年報中,看到攜程有提到這個所謂的“萬分之二”,并且在風(fēng)險披露中,對美國投資者闡明這萬分之二的含義,以及對公司財務(wù)狀況的影響。否則,我很樂意著手準(zhǔn)備集體訴訟。 至于攜程請來的水軍噴我是黑公關(guān)的問題,他們明顯忽略了一個重要的事實: 如果我是黑公關(guān),那攜程為什么這么配合我,恰好給我出了兩張假票呢? 或者說,我是一個運(yùn)氣特別特別好,正好買到了你們所謂“萬分之二”的兩張票的黑公關(guān)? 那你們也太不小心了:) |