猴年第一周，A股再次出現(xiàn)暴跌行情，一周四度熔斷，兩天提前休市，一周蒸發(fā)市值8萬億。權(quán)益類基金表現(xiàn)同樣慘淡，據(jù)wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，594只股票型基金平均一周跌幅達(dá)到10.95%，1260只混合型基金的平均跌幅亦達(dá)到7.40%。值得注意的是，保本基金的同期跌幅為0.97%。

　　股票市場的巨幅震蕩，讓資金紛紛產(chǎn)生避險(xiǎn)心理，保本型基金受到投資者的追捧。截至1月11日，基金業(yè)內(nèi)共有8只保本基金發(fā)布招募說明書，其中廣發(fā)穩(wěn)安保本搶到猴年首周發(fā)行檔期，已于1月6日開始發(fā)行。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保本基金在此時(shí)大受歡迎與其超強(qiáng)的抗跌性有關(guān)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年6月15日至8月31日，59只保本基金算術(shù)平均回撤僅5.9%。同期主動(dòng)股票基金和靈活配置型基金的算術(shù)平均回撤高達(dá)41.5%和20.3%。在2012年、2013年長達(dá)兩年的震蕩市中，保本基金平均上漲2.54%，股票型基金和靈活配置型基金平均跌幅分別為16.39%和17.77%。由此可見，保本基金具有熊市回撤小、震蕩市更抗跌的優(yōu)勢。

　　保本基金抗跌優(yōu)勢凸顯，跟保本基金通過投資組合策略來實(shí)現(xiàn)保本有關(guān)，即基金將大部分資產(chǎn)配置在債券、銀行存款以及新股申購，獲取低風(fēng)險(xiǎn)的投資回報(bào)。同時(shí)，在積累安全墊的基礎(chǔ)上，保本基金將部分資產(chǎn)進(jìn)行權(quán)益投資，分享股市的上漲收益。因此，保本基金具有進(jìn)可攻退可守的優(yōu)勢。

　　除了采用CPPI策略保本外，保本基金引入第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)對本金進(jìn)行擔(dān)保。如果基金在保本運(yùn)作周期中出現(xiàn)跌破面值的情況，擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保，其安全性更有保障。其中，廣發(fā)穩(wěn)安保本第一個(gè)保本周期的擔(dān)保機(jī)構(gòu)為北京首創(chuàng)融資擔(dān)保有限公司。

　　據(jù)了解，2015年以來，為了讓保本基金凸顯“牛可攻、熊可守、猴市更穩(wěn)健”的特點(diǎn)，基金公司對保本基金的保本招數(shù)進(jìn)行優(yōu)化升級(jí)。以廣發(fā)穩(wěn)安保本為例，該基金設(shè)置24%收益率的觸發(fā)條款。如果基金累計(jì)收益率連續(xù)15工作日達(dá)到或超過預(yù)設(shè)目標(biāo)收益率24%，將提前結(jié)束保本周期鎖定收益。

　　值得注意的是，相比其他基金品種，保本基金在新股申購和債券配置方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢。

　　據(jù)了解，《基金運(yùn)作管理辦法》中關(guān)于投資杠桿上限新規(guī)將在2016年8月實(shí)施。該辦法規(guī)定基金投資的杠桿上限為基金總資產(chǎn)不得超過凈資產(chǎn)的140%；封閉運(yùn)作的基金和保本基金可以豁免，但總資產(chǎn)不得超過凈資產(chǎn)的200%，這就意味著保本基金投資債券和參與新股申購的杠桿比例更高，有利于提高收益水平。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在安全性有保障的前提下，保本基金可以采用高杠桿運(yùn)作，相對杠桿比例受限在140%的債券基金而言，廣發(fā)穩(wěn)安保本杠桿最高可達(dá)200%，在同類基金處于較高水平，有利于增厚基金收益。