2016年剛剛過去的一個(gè)交易周，外匯市場(chǎng)并不平靜，人民幣對(duì)美元匯率接連走低，使不少居民將投資目光轉(zhuǎn)向美元等外幣，一些地方的銀行網(wǎng)點(diǎn)出現(xiàn)居民排隊(duì)購(gòu)匯的現(xiàn)象�，F(xiàn)在的情形下，換匯理財(cái)真的劃算嗎？這一做法的收益率與人民幣理財(cái)產(chǎn)品相比如何？對(duì)此，本報(bào)記者與業(yè)內(nèi)外匯交易人員進(jìn)行了連線。采訪中，多位業(yè)內(nèi)人士向本報(bào)記者表示，居民個(gè)人搶購(gòu)?fù)鈳诺男袨椴⒉焕硇�，絕大多數(shù)人并沒有這方面需要。在兌換外幣進(jìn)行投資之前，建議綜合對(duì)比投資本外幣資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益回報(bào)，作出理性分析。

　　外幣投資收益未必高于本幣理財(cái)產(chǎn)品

　　一般來說，居民換匯主要基于兩方面考慮，一是有留學(xué)、出國(guó)旅游消費(fèi)等方面的實(shí)際需求，二是投資理財(cái)。從理財(cái)?shù)慕嵌戎v，當(dāng)居民的本幣可投資資產(chǎn)達(dá)到一定規(guī)模后，才會(huì)對(duì)外幣金融資產(chǎn)形成一定需求。

　　中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部高級(jí)交易員胡剛在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，也有一些居民換匯是出于貨幣保值考慮，但換匯后如果僅持有外幣現(xiàn)鈔，并不能獲得任何利息收益。如果是為資產(chǎn)配置或投資理財(cái)，以美元為例，盡管美聯(lián)儲(chǔ)已于去年12月宣布加息，但目前利率仍維持在低水平，國(guó)內(nèi)的外匯存款和理財(cái)產(chǎn)品收益仍然不高，對(duì)居民的投資吸引力并不大。

　　銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年1月2日至8日，美元理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行15款，平均預(yù)期收益率為1.87%，相對(duì)于人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率微乎其微�！岸�高風(fēng)險(xiǎn)的股市、房地產(chǎn)等領(lǐng)域，價(jià)格波動(dòng)頻繁，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，并不是安全、穩(wěn)定的高收益投資方向�！焙鷦偙硎�。

　　“居民如果使用人民幣去購(gòu)買最保險(xiǎn)的銀行理財(cái)產(chǎn)品，它的安全性、穩(wěn)定性還是比美元要好，回報(bào)率也大大高于美元理財(cái)產(chǎn)品�！焙鷦偨ㄗh居民綜合分析人民幣資產(chǎn)、外幣資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益回報(bào)，另外還要考慮外幣的投資渠道是否安全合規(guī)，避免造成不必要的損失。

　　匯率因素對(duì)投資效益的影響有不確定性

　　近期人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)較大，一些居民考慮換匯之后在國(guó)內(nèi)進(jìn)行理財(cái)，希望借助美元的升值空間賺取利益回報(bào)。然而，投資不是投機(jī)。招商銀行金融市場(chǎng)部外匯交易主管張治青在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，匯率因素對(duì)投資效益的影響有很強(qiáng)的不確定性。2014年，人民幣對(duì)美元貶值約3%，如果將人民幣兌換美元后進(jìn)行存款等保本理財(cái)，合成后的收益率低于同期人民幣的任何保本理財(cái)產(chǎn)品的收益率，顯然，換成美元的做法很不劃算。

　　“2015年，上述做法能夠達(dá)到損益基本平衡。2015年，人民幣對(duì)美元貶值幅度為4%至4.5%，美元的境內(nèi)存款利率約為1%，這樣一來，兌換美元進(jìn)行境內(nèi)保本投資的收益率約在5%至5.5%之間，與同期人民幣理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率相當(dāng)�！睆堉吻啾硎�。

　　那么，2016年的情況將會(huì)怎樣？張治青表示，近期人們對(duì)人民幣貶值的預(yù)期僅建立在2016年第一周人民幣對(duì)美元的匯率走勢(shì)上�；�于過去一段時(shí)間的價(jià)格形成對(duì)人民幣的長(zhǎng)期走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)是不理性的，這只是一個(gè)投資觀點(diǎn)或愿望。并且，在市場(chǎng)持有一致預(yù)期的情況下，市場(chǎng)可能會(huì)走向反方向。

　　“人民幣對(duì)美元在近期出現(xiàn)貶值有季節(jié)性因素，因?yàn)榕R近春節(jié)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)偏弱，出口和結(jié)匯比較少。在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，人民幣可能面臨一定的貶值壓力，但這并不是長(zhǎng)期趨勢(shì)，待二季度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回暖，人民幣自然又會(huì)走向升值�！睆堉吻啾硎荆�在中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面向好的情況下，2016年換匯保本收益率能否達(dá)到5%存在不確定性。

　　應(yīng)全面理性看待人民幣匯率問題

　　自去年12月份中國(guó)外匯交易中心推出CFETS人民幣匯率指數(shù)以來，市場(chǎng)看待人民幣匯率的視角已經(jīng)發(fā)生變化。胡剛表示，僅用美元描述人民幣的幣值比較片面。

　　“CFETS人民幣匯率指數(shù)已經(jīng)成為我們觀察和判斷人民幣幣值及做市商報(bào)價(jià)的重要參考，而不再是僅僅盯住人民幣對(duì)單一貨幣的幣值走勢(shì)�！焙鷦偡Q，雖然年初以來，人民幣對(duì)美元有一定幅度的貶值，但近期CFETS人民幣匯率指數(shù)基本穩(wěn)定，波動(dòng)也比較窄。今后市場(chǎng)和居民應(yīng)該更多通過人民幣匯率指數(shù)觀察人民幣匯率是否保持在合理穩(wěn)定的范圍內(nèi)。

　　中國(guó)外匯交易中心公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2015年12月31日CFETS人民幣匯率指數(shù)為100.94，較2014年年底升值0.94%。張治青表示，基于CFETS人民幣匯率指數(shù)可以判斷，人民幣持續(xù)大幅走軟的概率已經(jīng)很低。

　　“近期人民幣在外匯市場(chǎng)上的波動(dòng)及其彈性，顯示出人民幣越來越接近國(guó)際主要貨幣的特征，這也是人民幣匯率形成市場(chǎng)化和人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的正常現(xiàn)象�！焙鷦傤A(yù)計(jì)，今年通過CFETS人民幣匯率指數(shù)體現(xiàn)的人民幣幣值將大體保持穩(wěn)定。在當(dāng)下時(shí)機(jī)跟風(fēng)搶購(gòu)?fù)鈳胚M(jìn)行理財(cái)，有可能會(huì)得不償失。