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國泰基金:大小非解禁破壞資金平衡 A股觸發(fā)熔斷

2016-1-4 15:30| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 720| 評論: 0|來自: 中國網財經 

摘要:  背景  周一(1月4日),2016年首個交易日,A股午后暴跌5%,首次觸發(fā)熔斷新規(guī)。在暫停交易15分鐘后,滬指繼續(xù)向下跌幅達7%再度觸發(fā)熔斷提前收盤,上證綜指跌破3300點。三大期指主力合約同樣全線跌停觸發(fā)7%熔斷! ...

   背景

  周一(1月4日),2016年首個交易日,A股午后暴跌5%,首次觸發(fā)熔斷新規(guī)。在暫停交易15分鐘后,滬指繼續(xù)向下跌幅達7%再度觸發(fā)熔斷提前收盤,上證綜指跌破3300點。三大期指主力合約同樣全線跌停觸發(fā)7%熔斷。

  點評

  我們認為,今天市場下跌主要有以下兩個原因:

  1)減持禁令即將到期,之前市場普遍預期在元旦休假的時間窗口,證監(jiān)會會出臺相應后續(xù)政策來調控減持的節(jié)奏和規(guī)模,但目前看來預期落空。如果按照既定政策打開減持窗口,中性預計減持規(guī)模將在1500-2000億元。

  2)2016年IPO將執(zhí)行新規(guī),1月可能迎來首批新股,這也將影響市場本就微弱的資金平衡。

  展望后市,我們認為,當前市場確實存在部分個股被高估、獲利有待了結的情況,但在監(jiān)管機構的監(jiān)管下,市場本身杠桿并不高,未來連續(xù)暴跌的可能性不大。后續(xù)如果市場進一步下跌,部分優(yōu)質標的的投資價值將會快速顯現,這或將成為2016年投資收益的主要來源。

  小貼士:指數熔斷機制

  所謂指數熔斷機制,通俗地講,就是當股票交易市場(上交所和深交所)和期貨交易市場(中金所)的基準指數波動超過一定幅度時,暫停整個市場交易一段時間,防止市場過度反應。

  根據中國版指數熔斷規(guī)則,A股熔斷的基準指數為滬深300指數。當滬深300指數當日漲、跌幅達5%時,將觸發(fā)熔斷機制,三家交易所(上交所、深交所、中金所)暫停交易15分鐘;當滬深300指數當日漲、跌幅達7%時,暫停交易直至收盤;當滬深300指數當日在尾盤階段(14:45及之后)漲、跌幅達5%,暫停交易至收盤。


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