在上半年業(yè)績報尚未出爐前,A股上市保險公司中國人壽、中國平安(601318,股吧)、中國太保、新華保險,以及人保集團(tuán)、中國太平兩家港股上市公司,2017年中期保費數(shù)據(jù)均已披露?梢钥吹剑谛袠I(yè)規(guī)模保費增速放緩的背景下,以“老六家”上市公司為代表的大型險企的優(yōu)勢卻愈發(fā)凸顯,保費增長勢頭不減,強(qiáng)者恒強(qiáng)格局逐步明朗。數(shù)據(jù)顯示,6家上市公司上半年實現(xiàn)保費收入接近1.3億萬元,其中壽險保費收入約9066億元,同比增長超過20%,平安、太保等增幅更是高達(dá)三成以上。 平安保費增速居首 今年上半年,六大上市壽險公司合計實現(xiàn)保費收入9066億元,同比增長約21%。按照保費規(guī)模排序,中國人壽實現(xiàn)保費收入約3462億元,仍居首位;此后分別為平安壽險約2265億元、太保壽險約1106億元、人保壽險約832億元、太平人壽約789億元、新華保險約612億元。 就保費增速來看,其中表現(xiàn)最為出色的無疑是中國平安,同比增長約39%,位列6家上市險企之首。太保壽險以約34%的保費增長緊隨其后,太平人壽保費同比增長約30%。由于積極轉(zhuǎn)型,砍掉躉交和短期業(yè)務(wù),新華保險上半年的保費同比下滑了約14%。 盡管從規(guī)模來看,中國平安相比中國人壽略遜一籌,但值得關(guān)注的是,其上半年原保險保費收入僅低于后者同期約50億元。最早建立大個險格局,新單和存量保單質(zhì)量均大幅領(lǐng)先行業(yè)被認(rèn)為是中國平安迎頭趕上的主要原因。 統(tǒng)計顯示,2012年至2016年間,中國平安新業(yè)務(wù)價值年均復(fù)合增速達(dá)33%!靶聵I(yè)務(wù)價值高速增長的重要驅(qū)動力在于公司個險業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁!卑残抛C券分析師指出,平安壽險2011年至2016年壽險代理人由41萬人增長至111萬人,同時代理人產(chǎn)能持續(xù)提高,代理人留存率市場領(lǐng)先,營銷精英匯聚,使得近年來個險新單保持20%以上的增長,高于同業(yè)水平,預(yù)計2017年全年公司個險新單增速將達(dá)到55%以上。 對于保費規(guī)模、增速暫時屈居末位的新華保險而言,轉(zhuǎn)型則還在持續(xù)。分析認(rèn)為,其同比負(fù)增長的原因主要是保費結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,銀行渠道躉交保費大幅下降導(dǎo)致。不過,從單月保費來看,由于保費負(fù)增長趨勢減緩,同時受益于行業(yè)從嚴(yán)監(jiān)管風(fēng)格,新華保險今年前五月保費市場份額反而有小幅提升,從2.3%到3.1%。 與此同時,基于轉(zhuǎn)型之決心及執(zhí)行力之下未來價值、利潤的高成長預(yù)期,盡管保費收入仍出現(xiàn)下降,但市場人士多對新華保險寄予厚望。中泰證券分析師戴志鋒在研報中指出,“在壽險公司價值評估時通常更看重內(nèi)含價值評估,預(yù)計隨著新華轉(zhuǎn)型逐漸深入與步入收獲,業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和品質(zhì)顯著改善之下,估值與內(nèi)含價值將持續(xù)提升! 8家壽險公司上半年虧損 相對于這些傳統(tǒng)老牌壽險公司亮眼的數(shù)據(jù),中小險企上半年保費增幅卻較為疲弱。根據(jù)保監(jiān)會最新的公開數(shù)據(jù)顯示,前5月壽險行業(yè)原保險保費、規(guī)模保費皆出現(xiàn)10%的負(fù)增長。中小險企深陷泥潭,4月份出現(xiàn)37家負(fù)增長、5月份28家負(fù)增長。 根據(jù)中保協(xié)披露的數(shù)據(jù)顯示,在已公布上半年償付能力報告的14家險企中,有8家壽險公司上半年凈利虧損,合計虧損6.25億元。 “面對現(xiàn)有的監(jiān)管環(huán)境,大型保險公司壓力相對較小,因為其已擁有成熟的個險隊伍,價值型業(yè)務(wù)占比較高;中小保險公司尤其是中短存續(xù)期產(chǎn)品占比較高的公司壓力相對較大,這些公司主要依賴銀保渠道,個險隊伍剛剛起步,現(xiàn)金流壓力不小。”國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所教授朱俊生表示,在這種形勢下,大型保險公司優(yōu)勢更為顯著,這在市場份額上將會出現(xiàn)明顯表現(xiàn)。 在日趨激烈的市場競爭中,“個險渠道正在成為稀缺的渠道資源!眹┚沧C券分析師劉欣琦說,個險渠道具備銀保渠道不可比擬的優(yōu)勢,當(dāng)前僅大型保險公司擁有強(qiáng)大的個險渠道。 “一方面,個險渠道的銷售模式是代理人主動接觸有潛在保險需求的客戶,并通過多次交流促成銷售,因此有能力銷售長期保障型和長期儲蓄型產(chǎn)品;個險渠道新業(yè)務(wù)價值率遠(yuǎn)高于銀保渠道!眲⑿犁赋觯瑐險渠道壁壘高,搭建個險渠道投入大且投入期長,中小保險公司難以建立強(qiáng)大的個險渠道,擁有強(qiáng)大個險渠道的上市公司將會強(qiáng)者恒強(qiáng)。 |
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