金評媒(https://www.jpm.cn)編者按：隨著“年中大考”結(jié)束，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率連續(xù)三周出現(xiàn)下滑，由于過高的保本理財(cái)產(chǎn)品收益率會(huì)增加銀行負(fù)債端壓力，因而降幅明顯大于非保本理財(cái)產(chǎn)品，收縮預(yù)期收益型產(chǎn)品規(guī)模迫在眉睫。分析人士認(rèn)為，凈值型理財(cái)產(chǎn)品今后有望成為各商業(yè)銀行理財(cái)?shù)陌l(fā)行重點(diǎn)。

　　事實(shí)上，部分銀行早已涉足凈值型產(chǎn)品，但一直以來或者準(zhǔn)入門檻很高，只針對高凈值客戶，或者根本不作宣傳，理由就是對于凈值型理財(cái)產(chǎn)品，一般投資者在購買產(chǎn)品前無法預(yù)知產(chǎn)品實(shí)際收益率，而是根據(jù)產(chǎn)品實(shí)際投資運(yùn)作情況定期在產(chǎn)品開放申購或贖回日公布產(chǎn)品凈值，投資盈虧由投資者自負(fù)。普遍認(rèn)為這舍棄了銀行理財(cái)產(chǎn)品在收益率方面的優(yōu)勢——穩(wěn)定。然而銀行的這一態(tài)度在今年下半年已經(jīng)悄然發(fā)生了變化。記者登陸某城商行的網(wǎng)上銀行發(fā)現(xiàn)，往日僅有一欄“預(yù)期收益型產(chǎn)品”的理財(cái)頁面，如今單獨(dú)增加了一欄“凈值型產(chǎn)品”，并用彩色特殊字體標(biāo)注出“NEW”字樣以示突出。

　　在一家國有銀行網(wǎng)點(diǎn)，記者咨詢活期理財(cái)時(shí)，客戶經(jīng)理首推某款5萬元起售的凈值型理財(cái)。據(jù)該客戶經(jīng)理介紹，以往凈值型產(chǎn)品起點(diǎn)金額為600萬元，主要參與對象為私人銀行客戶。這款低起點(diǎn)凈值型理財(cái)產(chǎn)品是今年下半年剛剛推出的，主要面向中小投資者發(fā)售宣傳，在活期理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率平均3%的情況下，該款產(chǎn)品7月初收益率達(dá)到了4.18%，即使近期有所下降，最新收益率也達(dá)到3.83%，遠(yuǎn)超其他活期理財(cái)產(chǎn)品。目前市場認(rèn)可度業(yè)在逐漸提升，日銷售額可達(dá)到總額度的一半以上。

　　7月初，中國人民銀行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報(bào)告(2017)》，提出要引導(dǎo)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)回歸本源，有序打破剛性兌付。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)回歸“受人之托、代人理財(cái)”的本源，投資產(chǎn)生的收益和風(fēng)險(xiǎn)均應(yīng)由投資者享有和承擔(dān)，委托人只收取相應(yīng)的管理費(fèi)用。資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)不得承諾保本保收益，同時(shí)強(qiáng)調(diào)，要逐步減少預(yù)期收益性產(chǎn)品的發(fā)行，向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，使資產(chǎn)價(jià)格的公允變化及時(shí)反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)于7月中旬發(fā)布的《2016年中國銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告》顯示，截至2016年底，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額達(dá)29.05萬億元，其中凈值型產(chǎn)品市場占比增速達(dá)9.37%，高于2016年全市場銀行理財(cái)發(fā)行數(shù)量7.27%的增速。雖然短期內(nèi)預(yù)期收益型產(chǎn)品仍然會(huì)是市場的主流。但針對銀行理財(cái)面臨投研能力不強(qiáng)、機(jī)構(gòu)改革及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、風(fēng)險(xiǎn)管理能力較弱等諸多問題與挑戰(zhàn)，各商業(yè)銀行應(yīng)不斷完善經(jīng)營模式、發(fā)展理念，不斷提升銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的市場競爭力。2017年凈值型理財(cái)產(chǎn)品將成為各商業(yè)銀行爭奪的焦點(diǎn)。

　　中信建投證券分析師楊榮認(rèn)為，一直以來，我國理財(cái)發(fā)行市場以預(yù)期收益型產(chǎn)品為主，這種理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際兌付形態(tài)是，不論真實(shí)投資收益如何，銀行都會(huì)替客戶承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這樣風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)在銀行內(nèi)部積累，這種模式是完全背離資產(chǎn)管理實(shí)質(zhì)的，在“低利率、資產(chǎn)荒”的大環(huán)境下也給銀行帶來了更大的投資壓力。因而，重視和扶持凈值型理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)趨于主流，發(fā)行銀行數(shù)量、發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模都應(yīng)該大幅提高。而從資產(chǎn)管理的角度講，凈值型產(chǎn)品也更符合資管理念，因?yàn)檫@種產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)是真正由投資者來承擔(dān)的，銀行并不進(jìn)行兜底。銀行應(yīng)該向客戶推廣凈值產(chǎn)品的概念，逐步摒除人們對銀行理財(cái)保證預(yù)期收益率的錯(cuò)誤觀念，提升凈值型產(chǎn)品接受度。