■本報(bào)記者 王 崢

　　近期股價(jià)一路飆升并創(chuàng)下新高的融創(chuàng)中國(guó)，于7月18日創(chuàng)下了年內(nèi)最大的盤(pán)中跌幅。原因是有媒體披露，部分銀行正對(duì)其授信業(yè)務(wù)進(jìn)行排查。

　　而在此前的6月22日，受類(lèi)似市場(chǎng)傳聞?dòng)绊憽Ｈf(wàn)達(dá)與復(fù)星便曾遭遇“股債雙殺”，融創(chuàng)面對(duì)的局面堪稱(chēng)上述事件的翻版。

　　不過(guò)，在融創(chuàng)中國(guó)主席孫宏斌于下午回應(yīng)后，融創(chuàng)股價(jià)的跌幅開(kāi)始收窄，但全天仍下跌7.33%，年內(nèi)收盤(pán)跌幅僅小于宣布收購(gòu)樂(lè)視后復(fù)牌的1月16日。

　　對(duì)于本次融創(chuàng)股價(jià)的“閃崩”，有業(yè)內(nèi)人士指出，“在上周末的全國(guó)金融工作會(huì)議上，去杠桿防風(fēng)險(xiǎn)的定調(diào)相比以往更進(jìn)一步，而融創(chuàng)的高杠桿發(fā)展模式在此前便引發(fā)了金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注，因此在銀行集中排查融創(chuàng)資金風(fēng)險(xiǎn)的消息傳出后，市場(chǎng)擔(dān)心近期大舉并購(gòu)的融創(chuàng)，恐成為降杠桿趨勢(shì)下的出頭鳥(niǎo)。這說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)于融創(chuàng)的負(fù)債和資金鏈還是有所擔(dān)心的，但在沒(méi)有更進(jìn)一步消息的情況下，融創(chuàng)股價(jià)大跌更多是受到恐慌情緒的影響。”

　　有不愿具名的行業(yè)分析師也表示，“融創(chuàng)和萬(wàn)達(dá)好幾百億元的并購(gòu)，銀行肯定要弄清楚，因此核查了并不是說(shuō)就一定有問(wèn)題，信托項(xiàng)目放款被叫停對(duì)于有上百項(xiàng)目的房企來(lái)說(shuō)，也并不少見(jiàn)。但在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，尤其是房地產(chǎn)融資渠道已收緊的當(dāng)下，孫宏斌也確實(shí)應(yīng)該考慮企業(yè)發(fā)展速度和資金安全的平衡，吃下萬(wàn)達(dá)這部分資產(chǎn)后，融創(chuàng)已經(jīng)足夠和萬(wàn)科、恒大、碧桂園較量了”。

　　股價(jià)大跌

　　孫宏斌急回應(yīng)

　　7月18日上午10點(diǎn)，有消息稱(chēng)，某商業(yè)銀行內(nèi)部系統(tǒng)下發(fā)了一份名為“關(guān)于海航系、萬(wàn)達(dá)系、復(fù)星系、融創(chuàng)系授信業(yè)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)排查”的通知。通知要求該商業(yè)銀行總行營(yíng)業(yè)部、金融事業(yè)部等對(duì)上述幾家企業(yè)在銀行授信業(yè)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)披露進(jìn)行核查。而這與多日前網(wǎng)傳的一份關(guān)于銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行核查萬(wàn)達(dá)、復(fù)星等企業(yè)海外債務(wù)的通知不是同一份。

　　同時(shí)，該消息還指出，融創(chuàng)近期一個(gè)15億元的信托項(xiàng)目放款也被相關(guān)銀行緊急叫停。加之此前多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將其列入負(fù)面信用觀察名單，以及融創(chuàng)100億元公司債被叫停，一時(shí)間，剛剛宣布巨額并購(gòu)的融創(chuàng)，所面對(duì)的局面似乎開(kāi)始急轉(zhuǎn)直下。

　　而資本市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)最為迅速，除股價(jià)在上午觸及全年最大跌幅13.49%外。債市方面，除融創(chuàng)多只債券下跌外，其2019年12月份到期美元債一度下跌4.1%至99.3美元，跌破面值，創(chuàng)2014年12月份發(fā)行以來(lái)最大跌幅。

　　面對(duì)這一情況，孫宏斌下午緊急發(fā)聲，其表示，商業(yè)銀行對(duì)融創(chuàng)中國(guó)的貸款風(fēng)險(xiǎn)排查工作，在其介入樂(lè)視之后就已經(jīng)開(kāi)始，并且一家市值不到600億元的公司，進(jìn)行632億元的交易，被銀行排查也很正常。目前，融創(chuàng)中國(guó)方面已經(jīng)和相關(guān)商業(yè)銀行進(jìn)行了溝通，絕大多數(shù)商業(yè)銀行均已經(jīng)表示理解�！拔也挥X(jué)得有商業(yè)以外的因素，我就是做生意的，一個(gè)買(mǎi)一個(gè)賣(mài);銀行也是個(gè)生意人，排查很正常，不排查他們就該失業(yè)了”。

　　此外，對(duì)于融創(chuàng)100億元公司債被叫停一事，融創(chuàng)相關(guān)責(zé)任人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，該筆公司債是融創(chuàng)主動(dòng)叫停的，已經(jīng)有一段時(shí)間了，與現(xiàn)階段銀行的風(fēng)險(xiǎn)排查工作沒(méi)有任何關(guān)系。

　　至于信托項(xiàng)目放款被相關(guān)銀行緊急叫停，孫宏斌指出，信托中止發(fā)行是針對(duì)所有房地產(chǎn)行業(yè)公司，而不僅僅針對(duì)融創(chuàng)中國(guó)。

　　孫宏斌稱(chēng)資金沒(méi)問(wèn)題

　　年內(nèi)有機(jī)會(huì)繼續(xù)并購(gòu)

　　實(shí)際上，在融創(chuàng)宣布與萬(wàn)達(dá)的逾600億元交易后，標(biāo)普便宣布將融創(chuàng)的“B+”長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)和“cnBB-”大中華區(qū)信用體系長(zhǎng)期評(píng)級(jí)列入負(fù)面信用觀察名單。隨后，惠譽(yù)和穆迪也將融創(chuàng)列入了負(fù)面觀察名單。

　　標(biāo)普方面指出，融創(chuàng)延續(xù)了2016年以來(lái)的激進(jìn)擴(kuò)張步伐。按估算，包括此次收購(gòu)萬(wàn)達(dá)商業(yè)資產(chǎn)在內(nèi)，融創(chuàng)2017年以來(lái)用于收購(gòu)?fù)恋�、投資非核心業(yè)務(wù)的支出已達(dá)1200億元。而這些支出已經(jīng)超過(guò)其2017年前6個(gè)月包括合營(yíng)企業(yè)銷(xiāo)售額在內(nèi)一共1089億元的合同銷(xiāo)售額�？紤]到土地收購(gòu)和業(yè)務(wù)擴(kuò)張方面的巨額支出以及逐漸上升的建安支出，標(biāo)普預(yù)計(jì)融創(chuàng)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流將繼續(xù)為負(fù)，因此其將依靠進(jìn)一步舉債來(lái)支持自己的擴(kuò)張，并推高其杠桿水平。

　　對(duì)此，孫宏斌指出，“評(píng)級(jí)下調(diào)是個(gè)很荒唐的事情，他們不看我們項(xiàng)目，也不買(mǎi)我們房子，憑什么給我們?cè)u(píng)級(jí)，除了發(fā)債方面，他們的評(píng)級(jí)對(duì)融創(chuàng)沒(méi)什么影響”。

　　孫宏斌認(rèn)為，目前是融創(chuàng)經(jīng)營(yíng)情況和現(xiàn)金流歷史上最好的時(shí)候，不花錢(qián)買(mǎi)地了，隨著銷(xiāo)售額上升，負(fù)債率肯定會(huì)下調(diào)。“不過(guò)難得有了并購(gòu)萬(wàn)達(dá)的這個(gè)機(jī)會(huì)，公司的負(fù)債率有可能會(huì)比原來(lái)預(yù)期的多一點(diǎn)”。

　　此外，孫宏斌表示，買(mǎi)萬(wàn)達(dá)資產(chǎn)包的邏輯很簡(jiǎn)單，公司內(nèi)部誰(shuí)反對(duì)誰(shuí)就是傻。畢竟并購(gòu)比公開(kāi)市場(chǎng)拿地便宜得多�！�632億元資金對(duì)于融創(chuàng)的壓力不算大，目前融創(chuàng)的現(xiàn)金還有900多億元，其中能用的有500億元，6月份銷(xiāo)售業(yè)績(jī)?yōu)?85億元，加上7月份銷(xiāo)售回款會(huì)有200多億元，8月份之后每個(gè)月銷(xiāo)售預(yù)計(jì)都會(huì)在300億元以上，所以現(xiàn)金流根本不成問(wèn)題。如果有機(jī)會(huì)，今年還會(huì)繼續(xù)并購(gòu)”。