業(yè)內(nèi)人士表示，伴隨監(jiān)管的“去杠桿”和資管產(chǎn)品大一統(tǒng)監(jiān)管時(shí)代的到來，未來銀行理財(cái)業(yè)務(wù)將逐步向規(guī)范轉(zhuǎn)型，而銀行理財(cái)規(guī)模增速減緩格局也將更為明顯。

　　銀監(jiān)會主席郭樹清此前公開表示，影子銀行、監(jiān)管套利、通道業(yè)務(wù)鏈條太長，是大家都會關(guān)心的話題。不同的金融機(jī)構(gòu)，銀行、信托、基金公司、證券、保險(xiǎn)公司都開展了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，但由于監(jiān)管主體不一樣，法律規(guī)章也不一樣，有關(guān)規(guī)定確實(shí)出現(xiàn)了一些混亂，導(dǎo)致一部分資金脫實(shí)向虛。

　　無獨(dú)有偶，在今年兩會期間，中國人民銀行行長周小川在參加記者會時(shí)談到理財(cái)產(chǎn)品市場時(shí)也直言，理財(cái)產(chǎn)品市場上有一些混亂現(xiàn)象，這些混亂現(xiàn)象包括標(biāo)準(zhǔn)差距太大、套利機(jī)會太多、投機(jī)性過強(qiáng)等問題。他還表示，有一些資產(chǎn)管理產(chǎn)品或者理財(cái)產(chǎn)品嵌套運(yùn)行，資金沒有流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)去，只是來回在系統(tǒng)里轉(zhuǎn)，從金融系統(tǒng)一個(gè)行業(yè)的一個(gè)公司到了另外一個(gè)行業(yè)的另一個(gè)公司�！斑@中間可能有一些是套利行為，甚至有一些是違規(guī)行為。”周小川直言。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員魏驥遙在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，理財(cái)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)差距過大是指銀行理財(cái)所投標(biāo)的相較于其他資管機(jī)構(gòu)不夠標(biāo)準(zhǔn)，而各類非標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)由于存在明顯差異而無法進(jìn)行統(tǒng)一的公允估值，由此增加了監(jiān)管的難度。

　　“理財(cái)產(chǎn)品套利主要是指兩方面。首先是表內(nèi)表外的套利。由于表內(nèi)業(yè)務(wù)受各類指標(biāo)約束較強(qiáng)，而表外則相對極少。因此銀行愿意將大部分業(yè)務(wù)從表內(nèi)轉(zhuǎn)向表外，增大了表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。其次，銀行理財(cái)與其他資管產(chǎn)品互相嵌套，也可實(shí)現(xiàn)監(jiān)管套利的目的�！彼�說。

　　魏驥遙表示，銀行理財(cái)投機(jī)性過強(qiáng)，則主要體現(xiàn)在由于理財(cái)產(chǎn)品投資標(biāo)的的不規(guī)范性，繞監(jiān)管、鉆空子成為銀行理財(cái)中重要的一環(huán)。同時(shí)，大多數(shù)銀行不夠重視業(yè)務(wù)的長遠(yuǎn)發(fā)展，僅著眼于眼前的數(shù)據(jù)增長，將規(guī)模的暴增當(dāng)作追逐的目標(biāo)，而這些都不利于銀行理財(cái)長期穩(wěn)定的發(fā)展。他還說，銀行理財(cái)內(nèi)部的資金池模式有利于銀行對于單個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)控制，但可能造成隱藏風(fēng)險(xiǎn)滋生，且最終導(dǎo)致的結(jié)果將較難控制。

　　事實(shí)上，國內(nèi)的銀行理財(cái)市場此前經(jīng)歷了一輪快速擴(kuò)張發(fā)展。據(jù)郭樹清透露的數(shù)據(jù)，2016年全年銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)30萬億元，為用戶產(chǎn)生收益9700多億元。

　　而業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)形成共識，控風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿將成為未來監(jiān)管部門對銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的主基調(diào)，出臺全面的、系統(tǒng)性的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法是大概率事件。

　　銀監(jiān)會副主席曹宇此前也表示，正在研究制定新的理財(cái)管理辦法，目的是要推動(dòng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型。他還表示，“這個(gè)辦法基本成熟了”。曹宇同時(shí)稱，對銀行理財(cái)進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管主要有四大方面：一是要引導(dǎo)理財(cái)產(chǎn)品更多地投向標(biāo)準(zhǔn)化金融資產(chǎn);二是要求理財(cái)產(chǎn)品與所投資產(chǎn)相對應(yīng);三是嚴(yán)控期限錯(cuò)配和杠桿投資;四是嚴(yán)格控制嵌套投資，加強(qiáng)銀行理財(cái)對接資管計(jì)劃和委外投資的監(jiān)管。

　　與此同時(shí)，記者注意到，“一行三會”也在緊鑼密鼓地進(jìn)行資管業(yè)務(wù)整體監(jiān)管框架的統(tǒng)一設(shè)計(jì)。“此前，由于無法跨領(lǐng)域監(jiān)管，因此較難做到宏觀層面的風(fēng)險(xiǎn)控制，監(jiān)管部門僅能做到自己一畝三分地的微觀控制，這將導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的滋生�！蔽后K遙說。

　　魏驥遙認(rèn)為，統(tǒng)一監(jiān)管后，有利于監(jiān)管層對底層資產(chǎn)和最終投資人的穿透式監(jiān)管，可降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。不過需要注意的是，由于銀行理財(cái)本身的定位與基金、券商仍有不同，因此銀監(jiān)會或在統(tǒng)一監(jiān)管的基礎(chǔ)上作進(jìn)一步限制，提升銀行理財(cái)?shù)目癸L(fēng)險(xiǎn)能力。

　　瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤、經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳嵐在此前的一份報(bào)告中也表示，銀行理財(cái)今年的增長步伐可能進(jìn)一步放緩，因?yàn)楦鶕?jù)即將出臺的資管新規(guī)，投資于更高收益率的影子信貸資產(chǎn)的做法將被禁止，銀行將很難再承諾預(yù)期回報(bào)率。

　　普益財(cái)富報(bào)告也稱，MPA將表外理財(cái)納入考核等監(jiān)管的要求使得銀行理財(cái)同業(yè)沖量等規(guī)模擴(kuò)張方式受阻，銀行理財(cái)規(guī)模增速減緩格局正在形成。