萬(wàn)科退回原點(diǎn)已不可能，這是股權(quán)之爭(zhēng)給萬(wàn)科的烙印，它提醒所有上市公司及控股股東：要想自己的公司不被打擾，請(qǐng)珍惜上市公司的股權(quán)。

12月18日晚，萬(wàn)科發(fā)布公告稱：考慮到公司股價(jià)自復(fù)牌以來(lái)波動(dòng)較大，當(dāng)前各方尚無(wú)法達(dá)成一致意見(jiàn)，董事會(huì)同意終止與深圳地鐵集團(tuán)重大資產(chǎn)重組。這意味著半年前萬(wàn)科管理層作為狙擊惡意收購(gòu)的重要武器——深圳地鐵集團(tuán)，終因各方股東反對(duì)重組方案而退出。

自12月3日證監(jiān)會(huì)主席劉士余怒批“野蠻人”收購(gòu)以來(lái)，萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)事件出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)。先是保監(jiān)會(huì)叫停了前海人壽萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)，并在三個(gè)月內(nèi)禁止前海人壽申報(bào)新的產(chǎn)品，同時(shí)派出檢查組進(jìn)入前海人壽進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。并在隨后保監(jiān)會(huì)召開(kāi)的專題會(huì)議上，保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波警告保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)：約談十次不如停業(yè)一次，不行還可以吊銷牌照。

因此，面對(duì)保監(jiān)會(huì)高壓，寶能系或不敢頂風(fēng)作案了。為此，有消息稱，寶能系已清盤了兩只原本準(zhǔn)備用于增持萬(wàn)科的理財(cái)產(chǎn)品，甚至正在尋找接盤方，因?yàn)槊髂?月，寶能系所持萬(wàn)科股票將解禁，這也意味著寶能系有退出萬(wàn)科的可能。

接著是在12月17日舉行的“亞太住房聯(lián)盟”國(guó)際研討會(huì)上，恒大集團(tuán)董事局副主席、總裁夏海鈞表示，萬(wàn)科是一個(gè)非常優(yōu)秀的企業(yè)，投資萬(wàn)科主要是看中萬(wàn)科的發(fā)展前景，我們無(wú)意也不會(huì)成為萬(wàn)科的控股股東。此番表態(tài)，是恒大系向萬(wàn)科管理層釋放的善意，這也意味著萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)在朝向有利于管理層的方向轉(zhuǎn)移。

在這種背景下，結(jié)合萬(wàn)科18日發(fā)布的公告，剩下的就只有萬(wàn)科目前的第二大股東華潤(rùn)態(tài)度不明了。尤其是如若寶能系真從萬(wàn)科退出，華潤(rùn)將可能成為萬(wàn)科第一大股東，如此一來(lái)，萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)仿佛又回到了原點(diǎn)。

那么，萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)能退回到原點(diǎn)嗎？這其實(shí)非常困難。首先，華潤(rùn)能否成為萬(wàn)科第一大股東還是問(wèn)題。即便寶能系真從萬(wàn)科退出，誰(shuí)又來(lái)接手寶能系的持股？根據(jù)一年前的態(tài)度，華潤(rùn)并不愿意高價(jià)接手萬(wàn)科股權(quán)。

其次，華潤(rùn)與萬(wàn)科管理層之間能否冰釋前嫌也是問(wèn)題。畢竟在過(guò)去這一年中，華潤(rùn)與萬(wàn)科管理層之間出現(xiàn)了裂痕，甚至產(chǎn)生了沖突。這一次萬(wàn)科宣布終止與深圳地鐵重大資產(chǎn)重組，其實(shí)是萬(wàn)科管理層向華潤(rùn)方面示好的一個(gè)態(tài)度，它表明，萬(wàn)科團(tuán)隊(duì)當(dāng)初要引入深圳地鐵是為了針對(duì)寶能系，而非針對(duì)華潤(rùn)。但華潤(rùn)方面能否接受萬(wàn)科管理層的好意呢？

此外，即便華潤(rùn)與萬(wàn)科管理層和好如初，萬(wàn)科也面臨著即將到來(lái)的董事會(huì)權(quán)力爭(zhēng)奪問(wèn)題。明年3月，萬(wàn)科現(xiàn)任董事會(huì)將面臨換屆，按照目前持股量與累積投票制規(guī)則，“寶能系”最少能獲得3個(gè)董事席位，華潤(rùn)、中國(guó)恒大、萬(wàn)科管理層均能獲得1-2個(gè)董事席位。如果董事席位照此分配，萬(wàn)科顯然不再是過(guò)去的萬(wàn)科。

實(shí)際上，即便“寶能系”放棄萬(wàn)科董事會(huì)席位，或由萬(wàn)科管理層的盟友來(lái)接手“寶能系”持股，萬(wàn)科退回原點(diǎn)也已不可能。這是萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)給萬(wàn)科留下的烙印。它提醒所有的上市公司及控股股東：要想自己的公司不被打擾，請(qǐng)珍惜上市公司的股權(quán)。

□皮海洲（財(cái)經(jīng)評(píng)論人）