日前，上海等部分熱點(diǎn)城市的房地產(chǎn)調(diào)控政策再度升級(jí)， 這對(duì)暫時(shí)已經(jīng)冷卻的樓市來(lái)說(shuō)無(wú)疑又是一劑清醒劑。昔日最能吸收社會(huì)儲(chǔ)蓄資產(chǎn)的“大海綿”，下一階段可能要發(fā)生角色上的轉(zhuǎn)變了。與此同時(shí)，保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人在最新的講話(huà)中公開(kāi)表示，保險(xiǎn)公司每年新增保險(xiǎn)資金投資，以及大量資產(chǎn)到期資金再投資的需求很大，特別是壽險(xiǎn)公司配置壓力巨大。分析人士認(rèn)為，上述信息均顯示，目前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，A股市場(chǎng)的戰(zhàn)略地位和重要性較以往大為提升，未來(lái)成為吸收全社會(huì)流動(dòng)性“蓄水池”的角色可謂當(dāng)仁不讓。

　　樓市政策繼續(xù)受壓 上海、天津等地調(diào)控加碼

　　上海市住建委周一公布，自2016年11月29日起，居民家庭購(gòu)買(mǎi)首套住房申請(qǐng)商業(yè)貸款的，首付款比例不低于35%。在本市已擁有1套住房的、或在本市無(wú)住房但有住房貸款記錄的居民家庭申請(qǐng)商業(yè)貸款，購(gòu)買(mǎi)普通自住房的，首付款比例不低于50%;購(gòu)買(mǎi)非普通自住房的，首付款比例不低于70%。市公積金管理中心說(shuō)，公積金貸款利率、貸款額度等也將根據(jù)情況進(jìn)行調(diào)整。

　　中國(guó)人民銀行天津分行官方網(wǎng)站的消息，11月25日，中國(guó)人民銀行天津分行會(huì)同天津銀監(jiān)局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)住房信貸政策管理工作的通知》，指導(dǎo)天津市市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制決議進(jìn)一步調(diào)整天津市差別化住房信貸政策。

　　與此同時(shí)，有地產(chǎn)業(yè)內(nèi)資深人士表示，絕對(duì)不要低估此輪政策調(diào)控地產(chǎn)的決心和管理層希望樓市相對(duì)“冷卻”的持續(xù)時(shí)間。應(yīng)該說(shuō)，此輪樓市周期的小高潮已經(jīng)結(jié)束，未來(lái)，行業(yè)更可能保持一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　保監(jiān)會(huì)高層：壽險(xiǎn)公司配置壓力巨大 但需注意風(fēng)險(xiǎn)

　　11月24日，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)第二屆會(huì)員大會(huì)在北京舉行，中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝表示，保險(xiǎn)資金運(yùn)用應(yīng)以固定收益類(lèi)或類(lèi)固定收益類(lèi)業(yè)務(wù)為主，股權(quán)、股票、基金等非固定收益業(yè)務(wù)為輔。但他同時(shí)指出，從國(guó)內(nèi)形勢(shì)看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)特征更加明顯，經(jīng)濟(jì)“L”型由降轉(zhuǎn)穩(wěn)的特征明顯。未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間，市場(chǎng)利率還將持續(xù)在低位徘徊，“資產(chǎn)荒”問(wèn)題突

　　陳文輝強(qiáng)調(diào)，低利率環(huán)境對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)和保險(xiǎn)資金運(yùn)用帶來(lái)了現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，特別是對(duì)于長(zhǎng)期壽險(xiǎn)，一方面由于壽險(xiǎn)的長(zhǎng)期性，負(fù)債成本難以下降，另一方面卻是低利率和“資產(chǎn)荒”，每年新增保險(xiǎn)資金投資，以及大量資產(chǎn)到期資金再投資的需求很大，保險(xiǎn)公司特別是壽險(xiǎn)公司配置壓力巨大，存在潛在風(fēng)險(xiǎn)隱患。

　　需要警惕的風(fēng)險(xiǎn)一是利差損風(fēng)險(xiǎn)，“保險(xiǎn)行業(yè)要吸取歷史上利差損風(fēng)險(xiǎn)教訓(xùn)”。二是加大高風(fēng)險(xiǎn)投資，高成本資金為了獲取高收益，倒逼保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，投向高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。陳文輝指出，當(dāng)前，保險(xiǎn)行業(yè)如何適應(yīng)和面對(duì)低利率環(huán)境和“資產(chǎn)荒”，有效的辦法就是降低負(fù)債成本，降低收益預(yù)期。

　　分析人士：A股成未來(lái)最大“蓄水池” 把握好節(jié)奏“慢牛”可期

　　分析人士認(rèn)為，A股市場(chǎng)雖然經(jīng)歷了去年的巨幅波動(dòng)，但在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的戰(zhàn)略地位卻依然有增無(wú)減。特別是在傳統(tǒng)低風(fēng)險(xiǎn)金融收益逐步消失的“資產(chǎn)荒”時(shí)代，證券市場(chǎng)一方面可以加快新股發(fā)行節(jié)奏，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)去杠桿，增加直接融資比重添磚加瓦。另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境決定了全社會(huì)巨量的儲(chǔ)蓄資金需要一個(gè)出路，在房地產(chǎn)這一最主要配置途徑受壓的背景下，股票市場(chǎng)毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)受到更大的關(guān)注，成為各路資金“逐鹿”的最佳場(chǎng)所。展望后市，“國(guó)家隊(duì)”手握萬(wàn)億籌碼有助于控制好行情節(jié)奏，總體而言，在把握好節(jié)奏的前提下，未來(lái)一年時(shí)間里，穩(wěn)中有升的慢牛格局是可以期待的。

　　《投資快報(bào)》發(fā)自廣州