進(jìn)入本周，A股的強(qiáng)勢上漲再次讓沉寂許久的市場煥發(fā)活力，煤炭、券商等權(quán)重股全面起舞，滬指震蕩后強(qiáng)勢上攻再次突破3100點(diǎn)，隨著逼近前期高點(diǎn)，“牛市論”再度被提起。因?yàn)锳股向來有條鐵律：牛市始于藍(lán)籌慢牛，死于小盤股瘋狂。這次上沖會否出現(xiàn)行情演變，四季度和未來走勢如何?表現(xiàn)搶眼的山西煤炭股能否延續(xù)上行?

　　煤炭股表現(xiàn)搶眼未來有望繼續(xù)走強(qiáng)

　　本周A股喜迎“紅周一”，滬指收盤報(bào)3128.25點(diǎn)，漲幅1.21%，A股個(gè)股異常活躍，特別是在權(quán)重股發(fā)力，尤其是在煤炭股領(lǐng)漲大盤，板塊漲幅超過5%的帶動下，券商、銀行等藍(lán)籌板塊同時(shí)助力使得股指早盤即突破3100點(diǎn)整數(shù)位的壓力，并一度摸高3137.03點(diǎn)，這一點(diǎn)位創(chuàng)下近兩個(gè)月來新高，周二、周三則繼續(xù)在3100點(diǎn)上方震蕩。

　　值得注意的是，盡管周三有所回調(diào)，但以煤炭為代表的藍(lán)籌股無疑成為本輪反彈中市場資金追逐的熱點(diǎn)，而作為煤炭股較為集中的山西板塊在周一更是有超過3.5%的漲幅。其中，潞安環(huán)能、陽泉煤業(yè)、大同煤業(yè)等幾只煤炭股連續(xù)兩天的漲幅都在5%左右。

　　而估值較低、基本面出現(xiàn)變化則成為了煤炭股的主要特征�！翱梢哉f，進(jìn)入下半年以來，由于供應(yīng)緊張庫存低，煤炭大宗商品走出了浩浩蕩蕩的一波行情。焦煤從6月底收盤價(jià)769元/噸，上漲至10月24日的1243.5元/噸，上漲近61.7%。動力煤從6月底收盤價(jià)469.8元/噸，上漲至10月24日的625.6元/噸，上漲近33.2%。而A股煤炭指數(shù)從6月最低點(diǎn)2046.79，到10月24日的2787.91，也上漲了36%。”對于煤炭股強(qiáng)勢表現(xiàn)的原因，大同證券分析人士表示，煤炭加速上漲，一方面受益于下半年以來去產(chǎn)能的加速推進(jìn);另一方面受益于宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖，拉動了電力需求快速增長，市場對煤炭的需求超預(yù)期。價(jià)格上漲是煤炭板塊股價(jià)上漲的驅(qū)動因素，四季度發(fā)電量有望繼續(xù)維持6%至8%左右的增長率，在基建和房地產(chǎn)業(yè)的支撐下，鋼鐵和建材行業(yè)耗煤以穩(wěn)為主，相應(yīng)的煤炭需求有望出現(xiàn)4%至5%的增速。因此，從中長期的角度來看，指數(shù)的逐步走好有利于未來煤炭板塊的進(jìn)一步走強(qiáng)。

　　政策與資金齊發(fā)力滬指站穩(wěn)3100點(diǎn)

　　進(jìn)入本周，在藍(lán)籌股的護(hù)盤之下，股指已經(jīng)連續(xù)站穩(wěn)3100點(diǎn)上方。值得注意的是，上證指數(shù)是自今年年初暴跌以來第二次站上3100點(diǎn)。此前，上證指數(shù)曾于8月15日站上3100點(diǎn)，不過僅停留5個(gè)交易日，便向下調(diào)整，最低跌破3000點(diǎn)。與上一次不一樣的是，本次上證指數(shù)是先突破了年線然后再成功沖關(guān)3100點(diǎn)�！斑@種盤面相對比較健康，權(quán)重在前面沖關(guān)，小盤股在后面唱戲。如果及時(shí)跟進(jìn)，將更有利于行情向縱深方向推進(jìn)”，對于此次大盤上漲的原因，海通證券分析師表示，首先是政策上對于樓市的調(diào)整，可能會導(dǎo)致資金流出樓市流入股市，第二個(gè)是深港通的開通，深港通預(yù)計(jì)在11月正式開通，深港通的開通是有利于提高藍(lán)籌股的估值的，這也推動了行情繼續(xù)逐漸走高;第三個(gè)是，推進(jìn)債轉(zhuǎn)股也為最近的股市創(chuàng)造出了一些機(jī)會。

　　那么，這一次A股站上3100點(diǎn)之后將何去何從呢?市場人士指出，從資金面來看，目前整體市場資金環(huán)境仍較為充裕。尤其是在政策驅(qū)逐違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)資金的背景下，部分銀行理財(cái)和投機(jī)資金需要重新選擇投資標(biāo)的�！癆股和樓市從來是一個(gè)蹺蹺板表現(xiàn)，樓市火熱時(shí)，股市則相對表現(xiàn)出冷清，資金從股市流出轉(zhuǎn)向樓市;而當(dāng)A股火熱時(shí)，樓市則會表現(xiàn)出冷清，許多投資者賣房炒股，資金又從樓市流回股市，目前樓市就處于政策降溫的階段，如此就有了蹺蹺板傾斜回A股的跡象�！焙ＭㄗC券分析師表示。因此，經(jīng)過了長達(dá)近半年的窄幅震蕩，在未來幾周，A股有可能出現(xiàn)突破變盤的走勢，完成中級反彈目標(biāo)。

　　不過，也有券商指出，四季度A股的市場情緒擾動將主要來自于美聯(lián)儲加息、匯率波動加大等流動性方面的因素影響，因?yàn)楫?dāng)前貶值并未引起貶值預(yù)期的明顯提升，對A股影響有限。不過，若未來出現(xiàn)美元短期見頂調(diào)整而人民幣仍繼續(xù)貶值的情況，則對A股有較大負(fù)面影響，值得關(guān)注。

　　后市如何操作業(yè)績穩(wěn)定才可能戰(zhàn)勝市場

　　對于此次估值站上3100點(diǎn)關(guān)口，不少券商分析人士都表示中字頭個(gè)股功不可沒，而中字頭板塊的炒作重點(diǎn)仍將是受益混改等實(shí)質(zhì)題材個(gè)股�？紤]到部分個(gè)股短期漲幅過大，后市不排除震蕩回調(diào)可能性，但中字頭估值重心上移是可以預(yù)期的。

　　那么，隨著后市行情開展，投資者是繼續(xù)從中字頭中選擇個(gè)股還是尋找其他潛力行業(yè)和個(gè)股。安信證券投資顧問表示，投資者可重點(diǎn)關(guān)注上市公司所屬行業(yè)、市場前景、競爭力、公司治理等因素。此外，建議投資時(shí)較以前更注重投資標(biāo)的的估值水平、中短期的業(yè)績預(yù)期以及業(yè)績兌現(xiàn)能力，并綜合市場風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素。目前，一些技術(shù)升級、大消費(fèi)、服務(wù)等行業(yè)板塊的優(yōu)質(zhì)公司值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　另外，在市場缺乏系統(tǒng)性機(jī)會而更多呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情的情況下，市場情緒變化節(jié)奏會加快，只有業(yè)績長期穩(wěn)定增長的標(biāo)的，才有可能戰(zhàn)勝市場。目前是三季報(bào)的密集發(fā)布區(qū)，也是全年的業(yè)績分水嶺，基于四季度趨勢性機(jī)會并不明顯的判斷，在投資策略方面將傾向于尋找個(gè)股機(jī)會，將圍繞三季報(bào)的業(yè)績超預(yù)期之處，尋找優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

　　另外，大同證券建議投資者把握低估值板塊，關(guān)注金融行業(yè)。一方面從歷史數(shù)據(jù)看，低估值板塊在四季度特別是12月能大概率跑贏大盤，取得相對收益;另一方面當(dāng)前金融行業(yè)估值處在底部位置，其中銀行的估值接近歷史最低位置，非銀金融的估值也處在歷史底部區(qū)域。同時(shí)，尋找業(yè)績高增長板塊，建議繼續(xù)關(guān)注有真實(shí)業(yè)績改善的煤炭板塊，行情還未結(jié)束，四季度業(yè)績可能更好，而且去年基數(shù)低，業(yè)績彈性高，且屬于改革題材，可在出現(xiàn)調(diào)整時(shí)逢低布局。