10月11日，新華聯舉牌北京銀行。并將持續(xù)增持北京銀行，13日晚間北京銀行公告稱，新華聯控股計劃自2016年10月12日起12個月內，增持不少于0.01%的公司股份。

除了北京銀行，較早上市的南京銀行、寧波銀行兩家城商行也受到匯金、中金等資本關注。股權分散、市值相對較小的城商行正成為資本的新選擇。

但有上市城商行內部人士直言，未來外來資本進入的難度或將加大，想控股更難。

【現象】

新華聯觸及舉牌紅線不影響股權結構

新華聯控股今年多次增持北京銀行。

北京銀行近日發(fā)布的股權變動公告表示，2016年10月11日，新華聯控股通過二級市場增持北京銀行1.4464億股。而在二季度時，新華聯控股增持了6.25億股，持股比例4.93%，接近逼近5%的舉牌紅線，并成為北京銀行的第四大股東。

此次舉牌后，新華聯持股比例5.03%，觸及舉牌紅線，同時接近北京銀行第三大股東北京能源集團5.08%的持股比例。而北京銀行第一大股東荷蘭ING銀行持股比例13.64%、第二大股東北京市國有資產經營管理有限責任公司持股8.84%。

“北京銀行將在符合法律法規(guī)、市場規(guī)則的基礎上積極維護市場股權結構長期穩(wěn)定�！北本┿y行公告透露，新華聯控股希望通過此次股權增持長期持有北京銀行股份，并不謀求對北京銀行的控制權。

“5%的持股比例是新華聯進一步舉牌北京銀行的起點，”招商證券研報分析，金融并非新華聯主營業(yè)務，新華聯控股舉牌行為屬財務投資行為，并且存在較大的權益法入賬訴求,而實現權益法入賬的兩種途徑都需要新華聯進一步增持：“其一,將持股比例提升到20%以上直接實現權益法入賬;其二,獲取北京銀行董事席位,能夠對北京銀行實施重大影響也可實現權益法入賬。”

“目前北京銀行并無控股股東�！北本┿y行2015年報顯示，北京銀行股權結構分散，前四大股東持股比例相差不大。

如果繼續(xù)增持是否會影響股權結構？

“進一步提升持股比例,可為爭取董事席位和股東資格增加籌碼，”招商證券研報也指出，新華聯是一家民營企業(yè),從其股東結構來看,與北京市國資委(目前直接間接合計持股13.92%)以及其他前十大股東并不具備關聯方關系,想要取得現有股東的支持并非易事。

社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛也認為，即使新華聯增持，改變股權結構可能性不大�！皣�家對中小商業(yè)銀行控股有特殊要求，依據銀監(jiān)會規(guī)定，主要股東包括戰(zhàn)略投資者持股比例一般不超過20％。對于部分高風險城市商業(yè)銀行，可以適當放寬比例�！痹鴦傉f。

【原因】

銀行內部差異大 舉牌原因不一

實際上，北京銀行并非新華聯第一只青睞的銀行股。

2012年，新華聯收購關聯資產湖南華建，間接獲得長沙銀行3.51%股份。今年6月，隨著湖南華建增持6500萬股，新華聯持有長沙銀行股份增至9.4%；另據工商資料顯示，新華聯還投資了天津濱海農村商業(yè)銀行、寧夏銀行兩家銀行，新華聯還參與籌建民營銀行。

此外，新華聯的業(yè)務觸角也伸展到互聯網金融，今年6月，新華聯以5.6億元新三板掛牌企業(yè)安徽新安資本運營管理有限公司，持股10%。

社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛指出，在目前實體經濟調整過程中，銀行業(yè)相對來說盈利情況好于其他行業(yè)�！皩嶓w經濟入到銀行業(yè)，或者參與民營銀行，屬延伸業(yè)務板塊或者進行財務配置。”曾剛說。

雅戈爾此前舉牌寧波銀行，持股比例逼近寧波銀行第一大股東。

“寧波銀行前身為寧波各地信用合作社，而有些機構本身有雅戈爾參與，”一上市城商行內部人士認為雅戈爾舉牌寧波銀行與新華聯舉牌北京銀行本質不同。

上述人士認為，雅戈爾在寧波銀行屬于戰(zhàn)略投資，“雅戈爾的投資有調整過程，既有增持時，也曾減持。”

該人士表示，目前產業(yè)資本投資城商行是不錯的選擇，但需要考慮到城商行內部的差異�！俺巧绦袛盗慷�，在管理能力、區(qū)域經濟、政府部門的影響、股東結構等方面，存在較大的差異�！辟Y本也并不是貿然進入，類似新華聯和雅戈爾也是視自身業(yè)務擴張發(fā)展需求而定。

【趨勢】

股權分散 更多資本青睞城商行

“無論（增持）溝通情況如何，新華聯堅定舉牌舉動已凸顯銀行稀缺的戰(zhàn)略籌碼價值�！比A泰證券首席分析師羅毅表示。

實際上，除了新華聯控股，北京銀行近年還受到證金、匯金等資本關注。

北京銀行年報顯示，2015年，中國證券金融有限公司持有北京銀行359186513股，持股比例2.83%；此后，證金又于今年一季度、二季度分別增持1.42億股、6000萬股，截至今年6月底，證金共持有北京銀行5.59，持股比例4.41%，接近舉牌紅線，成為北京銀行第五大股東。此外，中央匯金資產管理有限公司也在2015年首次持有219088500股，持股比例1.73%。

記者查閱發(fā)現，較早上市的南京銀行、寧波銀行也在2015年受到上述兩家公司的關注。

南京銀行2015年年報顯示，證金持有南京銀行76643294股，持股2.28%，成為南京銀行第五大股東；匯金持股435074000，持股1.29%，為南京銀行第七大股東。匯金也在同年關注另一家上市城商行寧波銀行，持股53707200，持股1.38%。

而早在2014年寧波銀行已被雅戈爾舉牌。

2014年7月，寧波本地產業(yè)資本雅戈爾增持寧波銀行5%，達到舉牌紅線。雅戈爾持股比例由寧波銀行上市之初的7.16%增至12.16%，接近寧波銀行第一大股東新加坡華僑銀行，后者持有寧波銀行3.96億股，持股比例13.74%。

值得注意的是，上述三家被資本關注的城商行均存在股權分散問題。

北京銀行年報顯示，前五大股東持股比例相差不大，前十大股東持股27.56%；南京銀行前三大股東分別持股14.87%、12.41%、9.43%，而寧波銀行前兩大股東持股比例為10%以上，其他股股東持股均在10%以下。

“銀行牌照價值、股息率高、估值處于低位、高ROE特點正吸引大資金大舉入場這一邏輯正逐漸得到驗證，而股權分散、市值相對較小的城商行則會成為首選�！比A泰證券首席分析師羅毅表示，隨著新華聯的舉牌，產業(yè)資本與保險資管兩大類資金對于銀行股的布局序幕已拉開，預計后續(xù)還將有資金進行持續(xù)增持，增量資金入場為板塊注入動能。

■ 焦點

舉牌城商行容易 實現控股難

上市城商行未來命運如何？

今年8月，經證監(jiān)會批復，南京銀行核準公司非公開發(fā)行不超過5000萬優(yōu)先股�！斑@說明大股東看好南京銀行的發(fā)展，也證明董事會管理層比較穩(wěn)定�！鄙鲜錾鲜谐巧绦袃炔咳耸勘硎尽�

記者查閱上市城商行年報，各上市城商行前十名股東中不少為當地國有資產公司，而且各大城商行前十大股東近年穩(wěn)定，外來資金流入不多。

“老的上市城商行股東結構穩(wěn)定，或者說主要股東之間比較團結，”該上市城商行內部人士表示，上市城商行雖被資本覬覦，但未來新入資本要想控股上市城商行的可能性不大。

該人士補充指出，目前上市的城商行估值過高，除非股價回歸理性，此時并非舉牌的好時機。

但曾剛則認為，未來會有更多的城商行，甚至農商行被舉牌。

“相對來說，城商行是不錯的標的，”曾剛解釋，從投資量上看，投資國有大行需要較大的資金量，而入股城商行則不需要太多資金就能夠占據一定比例，也有可能在銀行經營管理中發(fā)揮一定作用；而從管理角度上，城商行既不像農商行受到省聯社的限制，也相對國有銀行管理靈活，在高管任免上有一定的自主性。

曾剛認為，被舉牌銀行需本身體量不太大，業(yè)績質量較好，尤其是經濟發(fā)達地區(qū)的城商行和農商行被舉牌的可能性較大。