今天，國務(wù)院正式公布了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》（國發(fā)〔2016〕54號）及其附件《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導意見》。發(fā)改委副主任連維良在今天的新聞發(fā)布會上表示，市場化債轉(zhuǎn)股有“四個禁止，三個鼓勵”，并強調(diào)市場化債轉(zhuǎn)股不是免費午餐，政府不承擔損失的兜底責任；債轉(zhuǎn)股資金主要以市場化方式籌集，政府不干預(yù)市場化債轉(zhuǎn)股的具體事務(wù)，不搞“拉郎配”。

　　第一，嚴禁“僵尸企業(yè)”、失信企業(yè)和助長產(chǎn)能過剩的企業(yè)實施債轉(zhuǎn)股。市場化債轉(zhuǎn)股對象企業(yè)由各相關(guān)市場主體依據(jù)國家政策導向自主協(xié)商確定。為有效防范道德風險和不影響市場出清，切實發(fā)揮市場化債轉(zhuǎn)股的優(yōu)勝劣汰作用，《指導意見》特別明確了“四個禁止，三個鼓勵”。嚴禁已失去生存發(fā)展前景扭虧無望的“僵尸企業(yè)”、有惡意逃廢債行為的企業(yè)、債權(quán)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜且不明晰的企業(yè)、有可能助長過剩產(chǎn)能擴張和增加庫存的企業(yè)參與債轉(zhuǎn)股。鼓勵面向發(fā)展前景良好但遇到暫時困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股，包括因行業(yè)周期性波動導致困難但仍有望逆轉(zhuǎn)的企業(yè)；因高負債而財務(wù)負擔過重的成長型企業(yè)，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成長型企業(yè)；高負債居于產(chǎn)能過剩行業(yè)前列的關(guān)鍵性企業(yè)以及關(guān)系國家安全的戰(zhàn)略性企業(yè)。

　　第二，市場化債轉(zhuǎn)股絕不是免費午餐。與上世紀末政策性債轉(zhuǎn)股不同，本次債轉(zhuǎn)股的債權(quán)轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)股價格將依據(jù)市場形成的公允價格自主協(xié)商確定，國有企業(yè)的轉(zhuǎn)股定價也要遵循市場化原則，同時履行相關(guān)程序。相關(guān)市場主體自主決策、自擔風險、自享收益，政府不承擔損失的兜底責任。

　　第三，債轉(zhuǎn)股資金主要是市場化方式籌集。債轉(zhuǎn)股所需資金由實施機構(gòu)充分利用各種市場化方式和渠道籌集，鼓勵實施機構(gòu)依法依規(guī)面向社會投資者募集資金。支持符合條件的實施機構(gòu)發(fā)行專項用于市場化債轉(zhuǎn)股的金融債券，探索發(fā)行用于市場化債轉(zhuǎn)股的企業(yè)債券。同時，根據(jù)需要，采取適當財政支持方式激勵引導開展市場化債轉(zhuǎn)股。

　　第四，政府不干預(yù)市場化債轉(zhuǎn)股的具體事務(wù)，不搞“拉郎配”。文件明確了政府在市場化債轉(zhuǎn)股中的職責定位，就是制定規(guī)則，完善政策，依法監(jiān)督，維護公平競爭的市場秩序，保持社會穩(wěn)定，做好職工合法權(quán)益保護等社會保障兜底工作，確保債轉(zhuǎn)股在市場化、法治化軌道上平穩(wěn)有序推進。同時，文件也對政府行為劃出了紅線，即各級政府及所屬部門不干預(yù)債轉(zhuǎn)股市場主體具體事務(wù)，不得確定具體轉(zhuǎn)股企業(yè)，不得強行要求銀行開展債轉(zhuǎn)股，不得指定轉(zhuǎn)股債權(quán)，不得干預(yù)債轉(zhuǎn)股定價和條件設(shè)定，不得妨礙轉(zhuǎn)股股東行使股東權(quán)利，不得干預(yù)債轉(zhuǎn)股企業(yè)日常經(jīng)營。