在美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向“信號(hào)燈”頻繁閃爍下，海外基金正在悄然布局A股，持續(xù)流入趨勢(shì)有增無減。高盛估計(jì)，到今年年底中國市場(chǎng)將有9%的上升空間。

全球迎來“再定價(jià)”時(shí)代

周三午間，在日本央行發(fā)布另類寬松政策——新型QQE消息后，日本日經(jīng)指數(shù)以及東證指數(shù)在一分鐘內(nèi)突然拉升接近一個(gè)點(diǎn)，全天大盤漲幅超過1.5%，創(chuàng)7月以來最大單日漲幅。日本央行“靴子”落地后，周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)“靴子”也落地了。盡管9月美聯(lián)儲(chǔ)依然不加息，但聯(lián)儲(chǔ)投票格局卻相當(dāng)罕見：3名委員明確反對(duì)，要求加息�；ㄆ旆治鲋赋觯�美聯(lián)儲(chǔ)任何的“鷹派”措辭都將令市場(chǎng)出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，市場(chǎng)再定價(jià)一觸即發(fā)。

在海外市場(chǎng)普遍處于政策“波動(dòng)期”之際，高盛等國際巨頭開始看多A股。高盛首席亞洲股票策略師蒂姆西對(duì)外界表示：“雖然中國經(jīng)濟(jì)存在信貸擴(kuò)張、產(chǎn)能過剩等問題，但短期來看，我們認(rèn)為中國是一個(gè)很好的、持續(xù)向上的交易標(biāo)的�！钡倌肺髡J(rèn)為，在今年年底前中國都是一個(gè)非常好的市場(chǎng)。

高盛看多的邏輯基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的周期性。二季度，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長6.7%，略高于預(yù)估中值6.6%，工業(yè)增加值和社會(huì)消費(fèi)品零售總額也好于預(yù)期。諸多數(shù)據(jù)均指向，四季度中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯，這對(duì)市場(chǎng)而言是最實(shí)質(zhì)的利好。

與此同時(shí)，近期人民幣匯率趨穩(wěn)也是外資持續(xù)看好A股的一大因素。匯豐最新報(bào)告下調(diào)了對(duì)人民幣的貶值預(yù)期。報(bào)告指出，美元兌在岸人民幣年底或徘徊于6.80左右，此前預(yù)測(cè)是6.90。

各路資金頻繁抄底

盡管近期A股市場(chǎng)略顯冷清，但各路資金卻在頻繁抄底。

9月19日，中國臺(tái)灣日盛投信首只聚焦A股中小及新興戰(zhàn)略股票基金正式公開發(fā)行，募集上限150億新臺(tái)幣（約合32億人民幣）。此前，日盛投信就明確表示降低對(duì)美國等發(fā)達(dá)市場(chǎng)的投資比例，積極擁抱新興市場(chǎng)。

此外，從海外交易的A股ETF資金流入數(shù)據(jù)來看，A股對(duì)資金吸引能力大幅改善。貝萊德旗下的iShares安碩富時(shí)A50中國指數(shù)ETF在2016年的頭6周重挫22%，目前已收復(fù)大部分失地，降幅收窄為不到3%。基金價(jià)格較基金資產(chǎn)凈值的折讓從一年前的逾16%收窄至5.5%。

高盛在報(bào)告中指出，中國股市近幾個(gè)月表現(xiàn)落后于除日本外的亞太市場(chǎng)以及其他新興市場(chǎng)。不僅如此，股票的估值相比區(qū)域內(nèi)和環(huán)球新興市場(chǎng)來說，也有著“不錯(cuò)的折價(jià)”。

高盛將MSCI中國指數(shù)的目標(biāo)價(jià)從60.5上調(diào)至70。MSCI中國指數(shù)不僅包括中國A股市場(chǎng)的股票，還包括中國B股、中國香港股票以及在中國香港上市的內(nèi)地企業(yè)H股股票。

PPP主題最受青睞

從外資抄底的路徑可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)信號(hào)：受益PPP政策明顯的行業(yè)資金流入速度不斷加快。

在高盛推薦的組合中明顯受益PPP政策的板塊占比超過半數(shù)。此外，近期同樣在做多A股市場(chǎng)的全球最大ETF管理公司領(lǐng)航集團(tuán)投資思路也隱含著一條PPP的輔線。

領(lǐng)航集團(tuán)日前宣布，公司總值達(dá)590億美元的新興市場(chǎng)股票指數(shù)基金已經(jīng)完成納入A股。去年10月，領(lǐng)航集團(tuán)旗下ETF開始買入A股，并計(jì)劃在12個(gè)月內(nèi)增持A股達(dá)217億元。今年二季度該集團(tuán)澳洲有限公司開始在A股市場(chǎng)大肆布局，同時(shí)現(xiàn)身10只個(gè)股的前十大流通股股東名單中。這10只個(gè)股中半數(shù)以上集中在建筑、公用環(huán)保、交通等顯著受益于PPP的行業(yè)中。

外資這部分“聰明錢”已經(jīng)嗅到了PPP項(xiàng)目的誘人蛋糕。券商報(bào)告指出，PPP項(xiàng)目總投資有望超過10萬億元，一旦項(xiàng)目加速落地，相關(guān)企業(yè)盈利將立竿見影地體現(xiàn)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，行業(yè)中蘊(yùn)藏著不少牛股。