9月6日晚，申萬(wàn)宏源、國(guó)泰君安、海通證券、招商證券等多家證券公司發(fā)布8月份經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。初步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，22家證券公司8月凈利潤(rùn)相比7月份下降8.16%。

　　凈利潤(rùn)環(huán)比下降

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，這些證券公司8月份合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)588033.78萬(wàn)元，而7月份合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)640287.48萬(wàn)元，環(huán)比下降了8.16%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，8月份大盤(pán)表現(xiàn)較為平淡，應(yīng)是影響券商收益變化的重要因素。從大盤(pán)看，上證綜指7月底為2979.34點(diǎn)，8月底為3085.49點(diǎn)，上漲了3.56%。下半年A股市場(chǎng)大概率仍以震蕩行情為主，券商股投資機(jī)會(huì)主要來(lái)自于超跌反彈帶來(lái)的波段性機(jī)會(huì)。

　　另外，各家券商8月凈利潤(rùn)環(huán)比的變化較明顯。有的券商凈利潤(rùn)從7月份的29021萬(wàn)元增長(zhǎng)到8月份的38955萬(wàn)元，增長(zhǎng)了34.23%;而有的券商凈利潤(rùn)則從7月份的9926.4萬(wàn)元下降到8月份的2027.18萬(wàn)元，下降了近8成。業(yè)內(nèi)人士分析，這既有券商內(nèi)部經(jīng)營(yíng)方面的原因，包括自營(yíng)業(yè)務(wù)收益的波動(dòng)、投行業(yè)務(wù)收入確認(rèn)的不確定性等，也有會(huì)計(jì)處理方面的原因。

　　業(yè)績(jī)分化明顯

　　具體看，8月份各家證券公司凈利潤(rùn)額差別巨大。大型券商多為數(shù)億元，最高達(dá)6億元以上，如國(guó)泰君安凈利潤(rùn)為67600.92萬(wàn)元;凈利潤(rùn)在5億元以上有華泰證券、招商證券、國(guó)信證券、中信證券等。其中，華泰證券實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50687.56萬(wàn)元，招商證券凈利潤(rùn)為59476.52萬(wàn)元，國(guó)信證券為54613.06萬(wàn)元，中信證券為53384萬(wàn)元。而不足1億元的也有多家，西南證券8月份凈利潤(rùn)僅為2027.18萬(wàn)元。

　　有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，從今年中報(bào)看，券商的經(jīng)紀(jì)、投行和資管三大傭金類業(yè)務(wù)出現(xiàn)了分化。上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入合計(jì)同比大幅下滑62%，而上半年日均股、基成交額同比下滑幅度為53%，可見(jiàn)傭金價(jià)格戰(zhàn)的影響在不斷加劇。另一方面，投行業(yè)務(wù)收入同比大幅增長(zhǎng)41%，資管業(yè)務(wù)收入同比僅微跌5%。未來(lái)在投行和資管業(yè)務(wù)上具有優(yōu)勢(shì)的券商將有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。在行業(yè)轉(zhuǎn)型大背景下，以ROE為邏輯主線，綜合考慮看ROA防御力(短期尤為重要)和真實(shí)杠桿提升空間，綜合實(shí)力強(qiáng)且轉(zhuǎn)型方向清晰的券商將具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。