21世紀經(jīng)濟報道記者8月18日獨家獲悉，監(jiān)管層在下發(fā)“新八條底線”之后，正在考慮對資管計劃的產(chǎn)品備案環(huán)節(jié)進行更多細致化的規(guī)范。

其中，監(jiān)管層分別就產(chǎn)品的備案審查和自律管理（備案審查）、委托第三方機構(gòu)提供建議服務（投顧類業(yè)務）、結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理產(chǎn)品（下稱結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品）進行了新的窗口指導與意見征求。

而在針對結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的規(guī)范意見中，監(jiān)管層考慮禁止管理人通過合同約定，將結(jié)構(gòu)化資管異化為“類借貸”產(chǎn)品。

這或意味著，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品將難以成為非標業(yè)務的融資類工具。 21世紀經(jīng)濟報道記者從多家券商和基金公司確認了解到，監(jiān)管層日前已窗口指導明確結(jié)構(gòu)化非標產(chǎn)品“不予備案”。

“這個細則應該和李超的講話是一致的。”北京一家基金子公司負責人表示，“目前的審核會卡在產(chǎn)品的備案環(huán)節(jié)，也就是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的投資范圍里包含了非標類或融資類標的的，將被審慎對待，在后期的運作中，也將采取穿透式監(jiān)管原則執(zhí)行監(jiān)管�！�

在業(yè)內(nèi)人士看來，結(jié)構(gòu)化非標資管產(chǎn)品容易誘發(fā)融資方以劣后的形式進行融資，進而積聚信用風險。但有業(yè)務人士指出，如果采用平層資管設計，并作為有限合伙基金的優(yōu)先級出現(xiàn)，有可能打破這一限制，值得一提的是，此前寶能系利用民生加銀等基金子公司為鉅盛華股份有限公司融資就曾采取這一模式，不過后來該筆業(yè)務被基金業(yè)協(xié)會以存在資金池行為為由被認定違規(guī)。

“如果是平層的，那么仍然是有可能嵌套合伙基金的優(yōu)先級為融資方融資�！鼻笆龌�金子公司人士指出，“關(guān)鍵這里

在投顧類業(yè)務和備案審查的新規(guī)范口徑中，監(jiān)管層也提出了新要求。

例如，在投顧類業(yè)務的規(guī)范中，監(jiān)管層要求管理人提交投顧方的業(yè)績、工作經(jīng)歷、資質(zhì)等相關(guān)證明文件；而在備案審查環(huán)節(jié)，基金業(yè)協(xié)會將建立健全私募資管產(chǎn)品的流程，通過書面審閱、問詢、約談等方式進行審查。