證監(jiān)會(huì)上周末宣布了IPO重啟的消息，決定先按現(xiàn)行制度恢復(fù)前期暫緩發(fā)行的28家公司中已經(jīng)進(jìn)入繳款程序的10家公司發(fā)行新股，剩余18家公司將在年底前分批發(fā)行。由于IPO重啟需要兩周左右的準(zhǔn)備時(shí)間，因此，首批10家公司的新股發(fā)行將在兩周后重啟。

　　IPO重啟是時(shí)間早晚的問(wèn)題，一個(gè)正常發(fā)展的股市不可能沒(méi)有IPO，但本次IPO重啟還是出乎市場(chǎng)預(yù)料。畢竟本輪IPO暫停是在4000點(diǎn)之上宣布的，而宣布重啟時(shí)股指卻不到3600點(diǎn)，這種高位叫停、低位開啟IPO的做法，是很多投資者都沒(méi)有預(yù)料到的，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)IPO重啟會(huì)等到4000點(diǎn)之上。正因如此，本輪IPO匆匆重啟，難免會(huì)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成沖擊。

　　不過(guò)，從證監(jiān)會(huì)的具體安排來(lái)看，本輪IPO重啟對(duì)市場(chǎng)的沖擊不會(huì)太大。首先，從發(fā)行數(shù)量來(lái)看，先發(fā)行10家，年底前分批發(fā)行18家。這樣的發(fā)行節(jié)奏，對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的壓力較小。其次，也是更加重要的，在IPO重啟的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也出臺(tái)了IPO改革的措施，先期向市場(chǎng)公開征求意見。這些措施的出臺(tái)，有利于減緩IPO重啟對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊，在很大程度上是對(duì)投資者尤其是對(duì)中小投資者的一種保護(hù)，可以視為重大利好。

　　比如，新股申購(gòu)改變了預(yù)繳款申購(gòu)的做法，實(shí)行市值配售，投資者按市值申購(gòu)，中簽后再繳款。這種改革不僅保護(hù)了二級(jí)市場(chǎng)股票持有者的利益，減緩新股發(fā)行對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊，也可避免新股發(fā)行給貨幣市場(chǎng)帶來(lái)沖擊。

　　又如，公開發(fā)行2000萬(wàn)股以下的小盤股發(fā)行一律取消詢價(jià)環(huán)節(jié)，由發(fā)行人和主承銷商協(xié)商定價(jià)，直接向網(wǎng)上投資者定價(jià)發(fā)行。此舉不僅有利于簡(jiǎn)化程序，降低中小企業(yè)發(fā)行成本，也有利于保護(hù)網(wǎng)上申購(gòu)者的利益，提高網(wǎng)上申購(gòu)者的中簽率。

　　總之，伴隨著IPO重啟而推出的新股發(fā)行制度改革措施，體現(xiàn)了對(duì)中小投資者利益的保護(hù)，這是有利于IPO重啟的平穩(wěn)著陸的。

　　□皮海洲