事實(shí)又一次證明，股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

最新公布的2015年財(cái)報(bào)（2015年3月~2016年3月）顯示，日本政府養(yǎng)老金投資基金（GPIF），虧損5.3萬億日元（約合512億美元），虧損率達(dá)3.81%。這是自2008年~2009年金融危機(jī)以來，GPIF面臨的最大幅度虧損。

GPIF在財(cái)報(bào)中給出的理由是，2015財(cái)年里，日元出現(xiàn)了大幅升值以及全球股市動蕩頻發(fā)。同時(shí)財(cái)報(bào)還第一次詳細(xì)披露了GPIF在日本國內(nèi)以及國外持股情況。

不過，盡管出現(xiàn)難得一見的大幅虧損，GPIF還是在財(cái)報(bào)中對未來走勢表示樂觀。財(cái)報(bào)寫道：“從長遠(yuǎn)來看，前景依舊光明。自2001年以來，GPIF以累計(jì)獲得45.4萬億日元的盈余，過去15年來的增長率也保持在年均2.7%�！�

自2001年建立以來，GPIF坐擁135萬億日元的資產(chǎn)，為世界上最大規(guī)模的養(yǎng)老金投資基金。

入市有爭議

《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者在GPIF官網(wǎng)上看到，截至2015年年底，其資產(chǎn)布局主要分為5大板塊。占據(jù)相對多數(shù)的為國內(nèi)債券，為37.76%；其次是國內(nèi)股市，為23.35%；再者是占比22.82%的國際股市，以及13.5%的國際債券和2.57%的短期資產(chǎn)。

而GPIF在2015財(cái)年之所以落得近8年來最大規(guī)模的虧幅，主要還是源于日本國內(nèi)及海外市場的股市表現(xiàn)不佳。其中，GPIF在日本國內(nèi)股市投資中虧損最厲害，虧損幅度達(dá)10.8%；在海外股市投資方面也虧損了近9.6%。同期，日本國內(nèi)Topix指數(shù)虧損12.7%。因此也不難理解GPIF近8年來的首次巨額虧損。

其實(shí)，GPIF之所以如此青睞股市資產(chǎn)，還要源于2014年的政策調(diào)整。GPIF主席高橋（Norihiko Takahashi）在財(cái)報(bào)發(fā)布會上表示：“2014年10月，我們修改了相關(guān)的資產(chǎn)布局政策，轉(zhuǎn)向了更多元化的方向，為了使GPIF的投資回報(bào)率有所增加。”這一調(diào)整也與當(dāng)年安倍政府鼓勵(lì)大型金融資產(chǎn)通過高風(fēng)險(xiǎn)投資以刺激日本經(jīng)濟(jì)的初衷相關(guān)。

高橋所謂的“多元化”政策便是加大對日本國內(nèi)及海外股市的投資比重�！兜谝回�(cái)經(jīng)日報(bào)》記者在GPIF官網(wǎng)上查到的2014年投資整體評估報(bào)告顯示，當(dāng)年，投資日本國內(nèi)債券的比重從60%下調(diào)至35%，國內(nèi)股市的比重從11%上升至25%，國際債券和股市比重都有所上升。其中，國際債券投資比重從11%上升至15%，國際股市從12%上升至25%。

高橋也承認(rèn)，多元化的投資政策的確對短期資產(chǎn)的價(jià)值造成些浮動，但是確保GPIF整體資產(chǎn)的長期風(fēng)險(xiǎn)是下降的，因此會繼續(xù)尋找合適的機(jī)會向民眾做進(jìn)一步解釋。

但是，這一布局的調(diào)整并不是人人都叫好。反對方認(rèn)為，這是拿日本工人的養(yǎng)老金在下賭注。反對黨民主黨領(lǐng)袖岡田克也（Katsuya Okada）此前表示，“我們已多次聽到類似警告：投資股市風(fēng)險(xiǎn)巨大，如今這一風(fēng)險(xiǎn)真的來了�！痹趯�田克也看來，不排除日本養(yǎng)老金總額未來會走下坡路，而這對于老齡化社會當(dāng)前的日本安倍政府是個(gè)棘手的挑戰(zhàn)。

刺激計(jì)劃頻出

雖然政府養(yǎng)老金在過去一財(cái)年巨額虧損，但這并沒有阻擋安倍政府進(jìn)一步刺激日本經(jīng)濟(jì)的腳步。

就在8月2日，安倍政府宣布了新一輪的刺激計(jì)劃，規(guī)模高達(dá)28萬億日元（約合2650.3億美元），其中13.5萬億日元（約合1320億美元）為財(cái)政措施，主要涉及基建支出以及低收入者福利的擴(kuò)大。在13.5萬億日元的財(cái)政措施中，7.5萬億日元的支出將由中央和地方政府承擔(dān)，剩余的6萬億日元隸屬于日本政府的財(cái)政投資和貸款計(jì)劃，不包括在政府預(yù)算中。

日本首相安倍晉三在當(dāng)天的內(nèi)閣會議上表示：“這一強(qiáng)大的一攬子計(jì)劃主要用于未來的投資。有了這一計(jì)劃，不僅能提振經(jīng)濟(jì)，還能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長。”上個(gè)月，安倍就提議制定一攬子刺激計(jì)劃，以恢復(fù)受消費(fèi)低迷拖累的日本經(jīng)濟(jì)。該項(xiàng)計(jì)劃也是安倍擔(dān)任首相3年半以來規(guī)模最大的刺激方案之一。

與此同時(shí)，日本央行也面臨采取更多行動的壓力。安倍晉三的顧問已敦促日本央行行長黑田東彥通過擴(kuò)大央行寬松政策來配合政府的行動。

近三年來，主打?qū)捤傻呢泿耪�策、靈活開支和結(jié)構(gòu)性改革的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”收效甚微。安倍政府期望，該刺激計(jì)劃能將GDP增速提升1.3個(gè)百分點(diǎn)。但是，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，該計(jì)劃對GDP的提振作用或許不會像安倍政府預(yù)期得那么樂觀，在截至2017年3月的財(cái)年結(jié)束后，GDP增速能提升0.4個(gè)百分點(diǎn)就已經(jīng)很不錯(cuò)了。